유진테크(084370) - 2010년, 기대 이상의 매출 성장성 시현 예상...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 13,000원 ● 4분기 실적 Preview: 사상 최고 분기 매출액인 267억원 시현 전망 - 동사의 4분기 실적은 당사의 기존 전망치를 충족하는 수준으로 추정 - 4분기 매출액 추정치는 기존 전망치인 266.9억원 (+945.8% y-y, +166.1% q-q)을 유지, 영업이익은 기존 예상치를 다소 상회하는 54.9억원 (흑전 y-y, +236.4% q-q)을 기록할 것으로 추정 - 공시에 따르면, 4분기 수주 금액은 311억원에 달하는데, 이 중 237억원이 12월 한 달간 수주되었고, 올 1월에는 하이닉스로부터 71억원 규모의 추가 수주가 이루어져 최근의 가파른 수주 규모 확대의 분위기를 이어가고 있음 ● 2010년 실적: 매출액 917억원(+83.0% y-y), 영업이익 190억원(+127.7% y-y) 전망 - 2010년 매출액은 작년도 매출 전망치보다 83.0% 증가한 917.0억원, 영업이익은 작년도 전망치보다 127.7% 증가한 189.9억원으로 전망 - 동사의 주 고객인 삼성전자, 하이닉스에서 반도체 공정의 미세화(Technology Migration)가 가속화되는 가운데, 동사의 LPCVD, Plasma System이 미세공정 구현을 위한 필수 매엽식 증착 장비로 부상 중 - 특히, 공정이 미세해질수록 동사의 장비가 적용되는 신규 Layer 수가 증가하는 것으로 파악되어 공정미세화의 진행은 동사의 매출 확대에 직접적인 영향 - 메모리 제조업체들의 경우, 설사 향후에 반도체 경기가 하강 국면에 접어들게 된다 하더라도 신규 공정으로의 전환(Technology Migration)은 꾸준히 이루어져야 하는 바, 동사의 실적은 여타 반도체 장비 업체들에 비해 보다 꾸준하며 지속적으로 성장할 것으로 판단 ● 무상증자 감안 후, 목표주가 13,000원으로 상향 조정 - 투자의견 Buy, 목표주가 13,000원 (2010년 예상 EPS 1,364원 대비 9.5배 수준) 제시 - 동사에 대한 투자 포인트는 다음과 같음 1) 2010년 예상 실적 기준으로 PER이 6.1배에 불과하여 valuation상의 매력이 높음 2) 경쟁사 (일본의 TEL, Hitachi Kokusai 등) 대비 우수한 품질 및 가격 경쟁력을 바탕으로 삼성전자, 하이닉스 내에서의 점유율을 지속 향상 시키는 추세 3) 올 하반기, 해외 고객사의 확보를 통한 매출액 추가 확대 가능성 4) 작년 말 동시 추진한 현금 배당(1주당 배당금 50원) 및 주식 배당(1주당 0.05주)으로 주주 친화 정책 확인 5) 무상증자 (1주당 0.5주)를 통한 유통주식수 증가도 긍정적으로 평가 - 1월 21일 신주권 교부, 1월 22일 신주 상장 예정

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