LG텔레콤(032640) - 투자의견 BUY로 상향조정...현대증권 - 투자의견 : BUY(상향조정) - 적정주가 : 11,000원 투자의견 BUY로 상향조정: 낮은 주가지표(08년 PER 7.7배)와 데이터매출 증가와 마케팅비용 감소로 인한 영업이익흐름 상승세 가속, 배당투자(배당수익률 3.6%) 매력 보유함. 적정주가는 이익전망치 상향조정 반영, 09년 EV/EBITDA 4배 적용한 11,000원으로 상향 제시함. 현주가대비 30% 상승여력 보유함. 상대적으로 양호한 2분기 실적: 예상을 상회한 데이터매출 성장과 효율적인 마케팅비용 통제에 힘입어 전분기 및 전년대비 영업이익 증가세 시현함. 경쟁업체의 수익성 하락에 비해, 성장과 수익의 밸런스를 유지한 성과 시현은 긍정적. 시장안정화로 영업이익흐름 상승세 가속될 듯: 최근 번호이동건수 급감하였고 각사의 보조금지급액도 축소되고 있는 것으로 확인되어 수익성 개선에 대한 신뢰 강화됨. 동사의 영업이익흐름 상승세도 가속될 전망. 예상을 상회한 데이터매출 성장세와 마케팅비용 감소를 반영하여 08년, 09년 영업이익을 각각 7%, 41% 상향 조정함. 시장환경 변화에 따른 리스크는 상존: 단기적으로 주가상승모멘텀 강화되고 있으나, 결합서비스 확산 및 유, 무선통합 등 통신시장 구조조정과 비대칭규제완화(상호접속료 재산정) 등 정책변화에 따른 리스크는 상존.

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