제일기획(030000) - 해외취급고 증가로 저평가 국면 해소, 투자의견 매수...대신증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 목표주가 : 300,000원 ● 투자의견 매수로 커버리지 재개 제일기획에 대한 투자의견 매수를 제시한다. 그 이유는 1)4대매체 광고시장 정체에도 불구하고 안정적인 취급고 증가가 예상되며 2)Show, S-Oil 등을 통해 광고제작 부문경쟁력이 부각되어 매출 증가가 예상되고 3)삼성그룹 광고량 증가 및 북경올림픽을 통해 해외법인에 대한 지분법이익이 확대될 것으로 전망하기 때문이다. 또한 4)IPTV, 케이블TV, 인터넷 매체 등 뉴미디어 관련 광고시장의 성장 또한 기회요인으로 작용할 것이라 판단하기 때문이다. ● 목표주가 300,000원 목표주가는 대신증권 다기간 RIM 모형(무위험수익률 5%, 리스크프리미엄 6%, 베타 0.6, 발행주식수 4,602천주, 추정기간 후 잔여이익 성장률 4.7%, 상승여력 20.6%)을 통하여 산정된 300,000원(PBR 2.79배, PER 18.37배 수준)을 제시한다.

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