LS전선(006260) - Superior Essex 인수로 세계 3위 전선업체로 도약할 전망...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 136,000원 (상향) * Valuation Tool을 PBR로 변경하면서 목표주가 136,000원으로 상향 * Superior Essex 지분 주당 USD 45에 공개매수 결정 * Superior Essex 지분 100% 인수 가능성이 높고, 강력한 Synergy 효과 예상 * 6개월 목표주가 136,000원으로 상향 Valuation Tool을 Sum of The Parts 방식에서 PBR로 변경하여 6개월 목표주가를 136,000원으로 상향한다. 목표주가는 수정 BPS 90,355원에 Target PBR 1.5배를 적용하여 산출했다. 우선, 수정 BPS는 1) LS산전(지분율 46.0%)과 JS전선(지분율 78.7%)의 시가와 장부가차이 차액, 2) 군포공장의 시가와 장부가액의 차액을 가산하여 산출하였다. 또한, Target PBR 1.5배는 외형이 유사한 Global 업체들의 ROE와 PBR의 상관관계를 통해 도출된 회귀선(y = 6.2x + 0.75)에 08년 예상 ROE 12.6%를 적용하여 산출했다. 현 주가 대비 28.3%의 상승 여력이 있어 투자의견 매수를 유지한다.

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