경남기업(000800) - 이번 유상증자, 부정적이지만은 않다...한국증권 - 투자의견 : 매수 유지 - 목표주가 : 52,600원 투자의견 ‘매수’를 유지하나 유상증자로 인한 희석화를 반영해 목표주가를 52,600원으로 내린다. 주식의 총수가 10% 늘어남에도 불구하고 목표주가가 5% 정도만 내려간 것은 유입될 현금이 차입금 상환에 사용된다고 가정해 순 차입금이 감소했기 때문이다. 우리는 성장하는 회사가 주식 시장을 통해 자금 조달을 하는 것을 나쁘게만 볼 필요는 없다고 생각한다. 왜냐하면 현재 주식 시장에 적용되는 Premium이 작기 때문에 상대적으로 자기자본비용(Cost of Equity)이 낮은 상태이기 때문이다. 유상증자를 체질적으로 싫어하는 투자자들이 매도에 나서 주가가 약세를 보이면, 그 때가 물량을 늘릴 절호의 기회가 될 것이다.

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