외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 현대산업개발(012630) - 노무라 : 투자의견 매수 -> 강력매수, TP 90,000 -> 115,000원 - 탐방결과 주택 개발 및 PFI 사업에 대한 전망을 한층 더 낙관하게 됨 - 2009년 주택개발 부문의 매출이 세배 가까이 늘어날 것으로 기대되는 반면 개발 지역의 지가는 낮아 수익성이 크게 좋아질 것 - 1조원 이상 되는 대규모 프로젝트들이 잇따를 것으로 예상되는데다 현금흐름도 크게 개선될 것으로 보임 - 수익성 높은 PFI 프로젝트 역시 견조한 흐름을 이어가고 있어 마진 개선과 함께 실적 향상에 크게 기여할 것으로 예상 - 장기 성장성이 돋보인다는 점에서 적정주가를 30% 가량 상향 조정 ▶ 기업은행(024110) - 맥쿼리 : 투자의견 시장상회, TP 25,000원 - 성장 모멘텀이 둔화되는 중 - 순이자마진 축소와 대출 성장률 둔화 등으로 3분기 이익 성장률이 다소 낮아질 것 - 계절 효과로 자산건전성도 소폭 약해질 것으로 예상되나, 은행측은 신규 대출 확대와 리스크 관리로 추가적인 자산건전성 약화는 제한적일 것으로 예상 - 3분기 순이자수입의 감소로 순이익이 예상치를 밑돌 가능성 - 3분기 실적이 상승 모멘텀이 될 정도는 아닐 것으로 보이지만, 향후 2년간 15% 이상의 양호한 자기자본이익률을 이어갈 것 - 밸류에이션도 매력적인 수준

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