오리온(001800) - 또 다른 Value Driver, 부동산...한국증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 300,000원 ● 부동산 개발 시 기업 가치 레벨업 : 용산 부지와 자회사 롸이즈온이 보유한 도곡동 부지가 개발되면 주가가 추가 상승할 전망이다. 주변 지역 건물의 용적률을 적용할 경우 부동산 개발로 인한 예상 현금 유입액은 3천억원 이상이며, 이는 현재 시가총액 기준으로 20% 이상의 상승 여력을 제공한다. 지난해 동 부지 개발을 주도할 것으로 보이는 건설회사 메가마크가 설립되었고, 연내 구체적인 부동산 개발 계획이 발표될 것으로 예상된다. ● 해외 제과사업의 질주 현재 50% 정도인 해외법인의 매출액 성장률은 러시아 생산 증가 및 중국내 스낵판매 정착으로 하반기에 더욱 확대될 전망이다. 수요 증가를 반영하여 2008년가지 러시아와 베트남에 3개 공장이 투가 증설될 전망이다. 해외법인의 매출액은 2006년 1383억원에서 2007년 2287억원, 2010년에는 5621억원으로 급증할 전망으로 명실상부한 Global; Company로의 도약이 기대된다. ● 스포츠토토 판매액 최고치 경신중 스포츠토토의 판매액은 4월 1420억원을 기록, 월별 최고치를 경신했다. 이러한 추세라면 연간추정치인 1조 3933억원은 무난히 달성될 것으로 보인다. 사행산업통합감독위원회법이 시행되어도 상대적으로 사행성이 낮다는 점, 허용 발매ㅑ회수가 줄어도 회차당 경기수를 늘릴 수있다는 점에서 판매액이 감소할 가능성은 크지 않다는 판단이다.

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