우주일렉트로닉스(065680) - 예상보다 빠른 업황개선을 감안하여 목표주가 상향 조정...우리투자증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 11,600원 (10,500원에서 상향) ● TFT-LCD의 출하대수 증가 속도가 예상보다 빠른 것으로 판단. 이에 따라 2분기 이후의 실적을 상향 조정하고, 목표주가 역시 11,600원으로 상향 조정 우주일렉트로닉스의 투자의견을 Buy로 유지하고 목표주가를 기존 10,500원에서 11,600원으로 11% 상향 조정한다. 목표주가 상향 조정의 배경은 1) 1분기 실적이 당사 예상치를 상회하여 1월을 바닥으로 동사의 실적은 가파르게 개선 중인 것으로 판단되고, 2) 전방산업인 TFT-LCD모듈의 출하대수 증가속도가 예상보다 빠르게 진행 중인 것으로 판단되고, 특히 LCD TV용 모듈에 장착되는 커넥터의 소요량이 노트북용과 모니터용에 비해 대폭 증가하고, 3) 향후 3G폰과 GSM폰의 판매증가는 동사의 SIM카드용 커넥터의 출하 증가로 이어질 것으로 전망되고, 4) 2분기 중반부터 또 다른 신규제품의 출하가 시작되어 동사의 새로운 수익원으로 자리잡을 것으로 예상되기 때문이다. ● 1분기 실적은 당사 예상치를 상회. 2분기는 분기별 사상 최대의 매출액 전망 2007년 1분기 매출액은 116억원, 영업이익은 22억원을 기록하였는데(영업이익률 19.1% 기록), 매출액은 당사 예상치에 부합하였으며 영업이익은 당사 예상치를 상회하였다. 특히 1분기에 처음으로 매출을 시작한 SIM카드용 커넥터는 매출액이 10억원을 기록한 것으로 추정되어 정상적 성장궤도에 진입한 것으로 판단한다. 4월에는 월별실적 증가가 지속된 것으로 추정되고 또한 TFT-LCD모듈의 출하대수가 LCD TV수요를 중심으로 증가(q-q)할 것으로 전망되어 2분기는 분기별 사상 최고의 매출액인 155억원(+34.5%, q-q)을 기록할 전망이다(2분기 영업이익률은 4.9%p 상승(q-q)한 24.0% 전망). ● 단가인하 압력에도 불구하고 LCD TV수요 증가 등을 통해 지속적인 성장이 가능할 전망 휴대폰용 0.4mm 커넥터과 PDP용 커넥터의 매출은 당사 예상대로 부진한 상황이며 또한 전방업체인 삼성전자, LG필립스LCD 등으로부터의 단가인하압력은 지속될 전망이다. 하지만 1) LCD TV 수요를 중심으로 한 TFT-LCD 시장의 지속적인 성장, 2) 대만의 TFT-LCD모듈업체, 일본의 소형 LCD모듈업체 등으로의 고객다변화, 3) 신규제품인 SIM 카드용 커넥터의 매출 증가 등으로 인해 동사는 지속적인 성장이 가능할 전망이다. 또한 매출증가에 따른 고정비부담 감소와 원가절감 효과를 감안해 통해 향후 20% 이상의영업이익률을 유지할 것으로 예상된다.

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지