큐에스아이(066310) - 성장기에 투자하자...현대증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 12,000원 * 투자의견 ‘매수’, 6개월 목표주가 12,000원으로 Coverage 개시 : 목표주가는 07년 EPS 797원에 Target PER 15배를 적용해 산출했으며, 현 주가대비 44.4%의 상승 여력이 있다. Target PER 15배는 사업 구조와 성장성이 유사한 서울반도체의 EPS Growth와 PER 비교를 통해 산출한 PER 18배를 15% Discount 한 것이다. * 투자 포인트 세가지: 1) Total Solution을 확보하고 있어 Time-To-Market 능력과 가격 경쟁 우위를 유지할 수 있으며, 2) 06년부터 LBP용 Laser Diode 매출 성장이 본격화되는 가운데 OPU용 Laser Diode 매출 가세로 외형이 성장하고, 3) Laser Display용 Laser Diode가 차세대 성장 동력이 될 것으로 예상된다. * 07년 매출액 68.4%, 영업이익 182.4% 증가 전망 : 07년은 LBP용 Laser Diode의 성장세와 OPU용 Laser Diode 사업 진출로 외형이 크게 늘어날 것으로 판단되고, 영업이익률은 23.3%로 회복될 것으로 예상된다. 높은 기술력을 보유하고 있으며, 동일한 기술 수준의 일본업체대비 가격 경쟁력을 갖추고 있어 가격 하락에도 불구하고 대량 양산에 따른 원가 절감이 가능할 것으로 판단되기 때문이다.

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