외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 한국증시 - JP모건 - 연말부터 잠재성장률 수준까지 경기 반등을 전망...코스피 목표치는 1,450p - 한국 경제가 두 분기 연속 열기를 잃고 둔화중이나 주저 앉지는 않을 것으로 기대 - 불확실성이 남아 있으나 유가나 환율을 둘러싼 위험은 점차 진정될 것으로 예상 - 최근 경기심리나 정부의 정책 방향도 성장 속도가 살아날 것이라는 믿음을 갖게 함 - 공략 대상은 내수주에서 수출주로 이동. - 수출주 중에서도 LG필립스LCD,LG전자,현대차,현대중공업 등 글로벌 플레이어가 두각 - 이들 기업들은 규모의 경제나 환율 안정을 활용한 평균판매가격 개선,점유율 확대나 교체 수요에 의지한 출하 확대를 향유 - 이익 변동성이 줄어들고 통합이 계속되는 금융주의 추가 리레이팅도 가능. ◎ D램 - 도이치뱅크 - D램의 공급이 충분치 않아 올 연말까지 가격이 상승 추세를 이어갈 전망 - 일반적으로 낮은 가격의 ETT D램 현물가가 평균 계약가격 및 현물가격을 상회 - 이는 D램 수급이 타이트함을 의미하는 명확한 신호 - 자금경색이 지속될 것으로 예상...9월 상반기 D램 계약가격은 3~5% 상승하면서 5달러선을 넘어설 것으로 추정. - 성수기 PC 수요 등이 긍정적일 것으로 예상하고 하반기에도 D램 가격은 지속적인 강세를 보일 전망 - 대만 PSC와 프로모스(ProMOS)가 시장수익률을 상회할 것으로 기대하며 매수 의견을 제시. ▶ 고려개발(004200) - 골드만삭스 : 투자의견 매수, TP 28,000원 - 불확실한 산업 전망이 지배하며 다른 건설기업과 함께 동반 급락했으나 고려개발만의 고유 장점이 간과 - 지난 석달간 30%를 넘은 급락세는 무시하기에 너무 싼 주가를 만들어 놓았음 ▶ 하이트맥주(000140) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 128,000원 - 자회사인 진로가 알코올 도수 19.8도의 '참이슬 후레쉬'를 출고가 800원에 출시할 예정 - 알칼리수를 이용한 순한 소주라는 점을 강조함으로써 두산의 '처음처럼'에 맞서기 위한 제품" - 단 진로가 과거의 성공을 되풀이 할 수 있을지 여부는 좀더 지켜봐야 ▶ 인터파크(035080) - JP모건 : 투자의견 중립, TP 7,500원 - 바다이야기와 관련된 파문이 단기적으로 부정적 영향을 미칠 것으로 예상 - WN가가 단기간 적정 가치에서 벗어날 우려가 있어 투자자들에게 멀리 떨어져 있으라고 조언 ▶ 한국금융지주(071050) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 55,000원 - 주식시장의 거래대금이 추가 감소할 가능성은 제한적이며 펀드 판매능력이 뛰어난 업체들에 대한 관심이 지속될 전망 - 한국금융지주는 올들어 상품군을 지속적으로 확대해 왔으며 삼성그룹펀드 등 인기 상품 덕에 매출이 증가 추세를 보임 - 펀드 판매 강세에도 불구하고 주가는 경쟁 업체 대비 현저히 저평가 ▶ 신한지주(055550) - CS : 투자의견 시장상회, TP 54,000원 - 올해와 내년 자기자본이익률(ROE)이 각각 20.5%와 18.7%를 유지할 것으로 예상 - ROE의 둔화는 불가피할 것으로 보이나 주당순자산가치(BVPS)의 빠른 성장과 함께 업종내 높은 ROE 수준을 기록할 것 - 업종 최선호주로 유지

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