외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 한국경제 - 모건스탠리 - 지난해 4분기 GDP 성장률이 5.2%로 전분기 4.5%대비 크게 개선, 상승 흐름을 타며 강력한 모멘텀을 기록 - 무역부문이 가장 큰 공헌을 보인 가운데 설비투자도 상당한 서프라이즈를 시현 - 세계 경제의 호조세가 이어지면서 한국의 수출도 양호한 추이를 계속할 수 있으며, 브랜드 가치가 높아진 한 국 제품들은 과거보다 원화 절상 우려감을 덜 느낄 것 - 하반기 세계 경제와 중국발 수요 약화시까지 탄력적인 수출을 누릴 전망 - 올해 실질 GDP 전망치를 4.5%로 제시. ◎ 타이어 - 골드만삭스 - 금호타이어와 넥센타이어에 대한 투자의견을 시장하회에서 시장수익률로 높이고 목표주가는 각각 15,500원과 21,000원으로 상향 - 원재료 비용 안정과 추가적인 가격 인상 등을 배경으로 업황이 올 하반기 이후에나 상승 흐름을 보일 것 - 그러나 사이클 반등을 앞두고 최근 주가 하락이 매력적인 진입 기회를 제공해주고 있음 - 국내 교체타이어 시장의 가격 환경이 강세를 보이고 있으며 올해 예상보다 강한 판매량 증가가 기대된다는 점 등을 감안해 양사의 실적 전망을 소폭 상향조정 ◎ 아시아 철강 - 골드만삭스 - 투자의견 중립으로 상향 - 가격이 생산원가 수준 혹은 그 이하로 떨어짐에 따라 아시아 철강 가격의 바닥에 접근 - 1분기 동안 주가 움직임은 부진할 수 있으나 하반기 가격회복에 대한 기대감으로 2분기부터는 상승세를 탈 것 - 이미 시장의 투자심리도 개선되고 있고, 전통적으로 비수기이던 춘절 이전임에도 철강 시장이 활기를 띄고 있 으며 특히 대만과 한국을 중심으로 한 지역의 거래가 늘고 있음 - 가격이 회복될 경우 후발 업체인 중소형 철강사들이나 미니밀 업체들이 먼저 수혜를 입을 것 - INI스틸의 경우 연초부터 주가가 33% 정도 올라 추가 상승 여력은 크지 않을 것 - 업황이 개선될 조짐을 보이면서 POSCO에 대한 관심이 다시 살아날 것으로 보여 투자의견을 시장상회로 상향 조정. 목표주가는 23만2000원. ▶ KT&G(033780) * JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 49,000원 - 1월 중 추가적인 세금 인상이 없을 것이라는 점을 반영해 올해 매출액과 영업이익 전망치를 각각 3.6%와 5.6% 올린 2조2140억원과 7170억원으로 수정 - 순이익 전망치는 6140억원 - 올해 예상 실적 기준 주가수익비율(PER) 11.6배에 거래되고 있어 여전히 싼 상태 * 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 50,000원 - 4분기 실적이 실망스러운 수준이었으나 자사주 매입이 주가 하락을 방어해줄 것으로 전망 - 시장점유율이 지속적으로 감소하면서 판매량이 예상보다 큰 폭으로 줄어들었으며 이에 따라 마진 감소 * CLSA : TP 59,000원 - 자사주 매입-소각 등 효과를 감안해 목표주가 상향조정 ▶ 웹젠(069080) - JP모건 : 투자의겨 비중축소 - 뮤의 매출이 빠른 속도로 줄어들고 있는 가운데 게임 SUN이 성공적이지 못하다면 리스크가 커질 전망 - 당분간 투자자들은 조심스런 입장을 취해야 ▶ LG생활건강(051900) - CLSA : 투자의견 시장하회, TP 70,700원 - 목표주가 대비 상승 여력이 10% 미만(24일 종가기준) ▶ LG화학(051910) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 60,000원 - 배터리 사업부문의 턴어라운드에 기인한 전자소재 부문 개선과 산업 건자재의 모멘텀 지속이 주가 상승의 동 인이 될 전망 - LG대산과의 합병이 영업 현금 흐름을 강화시켜 줄 것 ▶ LG텔레콤(032640) - 골드만삭스 : 투자의견 시장상회, TP 9,200원 - 4분기 실적이 예상치를 웃돌았으며 발신자요금 조정에도 불구하고 지속적인 순가입자 증가로 향후에도 매출 은 성장세를 이어갈 것 - 장기적인 마진 개선 추세도 계속될 것으로 보여 통신업종 내 최선호주로 유지 ▶ 우리금융(053000) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 21,600원 - 밸류에이션이 매력적이며 은행 업종중 가장 큰 폭의 성장률을 보일 것으로 전망 - 크레딧 비용 감소를 반영해 올해와 내년 이익 전망을 소폭 올리고 최근 주가 하락을 매수 기회로 활용 ▶ 국민은행(060000) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 100,000원 - 내수 회복에 따른 수혜가 기대되며 지속적인 크레딧 개선과 자본 레버리지 효과 예상 ▶ 엠텍비젼(074000) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 40,000원 - 1분기 실적은 계절적 약세와 가격 협상, 연구개발비 등으로 다소 부진할 전망 - 그러나 하반기에는 신규 고객 확보로 고 마진의 MMP 제품 판매량이 늘어나면서 매출과 이익이 확대될 것 ▶ 현대모비스(012330) - 투자의견 : 중립 - 4분기 영업이익이 원화 강세와 모듈 마진 하락으로 기대 이하 - 모듈 부문의 마진 압박과 매출 성장 둔화 등을 고려해 투자의견은 중립 유지 ▶ 제일기획(030000) - JP모건 : 투자의견, TP 224,000 -> 260,700원 - 4분기 실적이 국내 광고시장 회복과 삼성전자의 해외 마케팅 비용 지출로 기대 이상 - 올해도 국내 소비 턴어라운드에 힘입어 광고 시장 회복세가 지속될 것으로 예상돼 긍정적 ▶ 신세계(004170) - 다이와 : ?Q의견 2등급(매수), TP 510,000원 - 지난해 급속한 마진 확대를 이룩 - 올해 할인점 시장에서 경쟁 가열로 매출 추정치를 다소 내리나 세금효과로 순익 기대치는 상향 - 롯데쇼핑이나 상반기 점유율 경쟁 등으로 단기 박스권 흐름 예상 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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