우리투자증권(005940) - 3Q 실적 분석...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 31,000원 우리투자증권의 3QFY05 순이익은 1,027억원으로 전분기 대비 53.8%, 전년동기대비 967.6% 대폭 개선되었음. 이는 당사의 전망치와 유사한 수준임. 이와 같은 실적 호조는 1) 3Q 거래대금이 6.7조원 수준으로 크게 늘며 수탁수수료 수익이 y-y 기준 122% 증가하였고, 2) 상품운용수지가 230억원에 달하였으며, 3) 합병(LG투자증권+우리증권)전후의 대규모 인력 구조조정을 통해 판관비가 오히려 y-y 기준 2.3% 감소하였고, 4) 이자수지가 CMA 업무 등의 호조에 따라 크게 증대되었기 때문임. 당사는 양호한 실적을 감안하여 우리투자증권에 대한 BUY(M) 투자의견과 목표주가 31,000원을 유지함. 이는 1) 전체 수수료 수익 중 브로커리지 비중이 낮아 상대적으로 이익 안정성이 높고, 2) 자본통합법 등 정부 규제 완화에 따라 그룹내 금융 계열사와의 시너지 효과가 기대되며, 3) 여전히 PBR 1.6배(FY05기준)수준으로 대형증권주내 저평가되어 있고, 4) 배당성향 50% 유지, 자사주 소각 등 주주가치 증진을 위한 노력이 긍정적이기 때문임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

© 텐아시아, 무단전재 및 재배포 금지