유유(000220) - 복합신약의 성공적인 런칭과 법인세 감면효과로 이익급증 예상...한국투자증권 - 투자의견 : 매수(신규) - 목표주가 : 128,000원 ■ 투자의견 ‘매수’, 6개월 목표주가 128,000원 제시 유유에 대한 커버리지를 시작하며 6개월 목표주가 128,000원으로 투자의견 ‘매수’를 제시한다. 6개월 목표주가는 2005회계연도와 2006회계연도의 주당순이익을 산술평균한 것에 유니버스 제약업종 목표PER 14.5배를 10% 할인하여 적용한 값과 수도권의 공장을 지방으로 이전함에 따른 법인세감면효과의 주당가치(12,381원)을 합산하여 산출했다. ■ 시장성 높은 약효군 보유와 복합신약 출시로 외형과 이익 급증 향후 고령화 진전으로 시장전망이 밝은 혈액순환개선제(치매치료제, 뇌졸증치료제)와 골다공증치료제가 전체 매출액의 70%를 차지하고 있고 최근 자체 개발 복합신약인 맥스마빌(골다공증치료제) 출시로 향후 3년간 연평균 외형 및 영업이익증가율은 각각 20.4%, 44.4%에 달할 것으로 보인다. ■ 2007년부터 11년간 법인세 감면혜택 받아 수도권 공장의 지방이전에 따른 법인세 감면혜택이 2007년부터 11년간 발생할 것으로 보이는데 이에 따른 감면효과는 총 338억원에 달한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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