한솔제지(004150) - 목표주가 상향조정...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 19,700원 (16,300원에서 상향) 한솔제지에 대한 BUY(M) 투자의견을 유지하며, 6개월 목표주가를 기존의 16,300원에서 19,700원으로 21% 상향조정. 새로운 목표주가 19,700원은 2006년 P/E 9.5배를 적용한 것으로, 이는 2006년 삼성유니버스 평균을 적용한 것임. 동사의 2006년 높은 이익성장과 계열사 리스크 소멸 및 제지업종 선도업체로서의 premium을 감안하면, 시장 평균 valuation 적용은 무리없는 수준으로 판단됨. 목표주가 19,700원은 2006년 P/B 1.2배 수준으로 상승여력은 22%임. 당사가 한솔제지를 제지업종 top-pick으로 제시하는 이유는 다음과 같음. 1) 내수제지경기 상승, 환율상승 및 펄프가격 하락과 같은 외부환경 호조에 힘입은 2006년 이익 성장이 예상됨. 2) 지속적인 구조조정의 결과로 자회사 건전화에 성공하여 (2006년 지분법 평가이익 112억원 예상) 고질적인 valuation 할인 요인이 되어왔던 계열사 리스크가 소멸될 전망임. 3) 업종 내 선도업체로서의 premium이 유지될 것으로 기대되는 상황. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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