호텔신라 (008770) - 양호한 3분기 실적, 4분기부터 펀더멘탈은 더욱 튼튼해질 듯...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 유지 - 목표주가 : 10,000원 호텔신라의 PBR은 호황기에 1.0배 이상을 형성하였고, 불황기에는 0.5배 이하 수준이었던 점을 고려하면 현재 호텔신라의 PBR 0.7배는 저평가되어 있다는 판단. 최근 호텔신라의 지속적인 실적개선으로 2005년 ROE는 호텔산업 평균 ROE의 4배 수준이며 호텔신라의 최고수준인 4.8%를 기록할 전망. 향후 3년간 평균 38.2%의 EPS 성장률이 예상되는 점도 성장성면에서 긍정적. 내국인출국자수 증가와 호텔신라의 MD개편으로 면세점부문의 매출증가세가 견조하게 나타날 것으로 예상됨. 또한, 호텔신라는 면세점 확장, 해외호텔로의 진출 등 추가 성장 동력을 모색 중임. 이는 추정치에 반영되진 않았지만, 향후 구체화 될 때 투자의견 및 추정실적을 조정할 계획임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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