유한양행 (000100) - 신제품 매출 본격화로 성장모멘텀 확보...현대증권 - 투자의견 : BUY (Marketperform에서 상향) - 적정주가 : 190,000원 3분기 동사 매출액은 지난 2년간 출시한 신제품들의 매출본격화에 힘입어 전년동기대비 22.9%의 고성장세가 예상되고, 마진이 높은 병원부문의 비중확대로 인해 영업이익도 큰 폭의 증가세가 예상되고 있음. 동사는 유망신제품 부재 등으로 인해 성장성 면에서 그동안 경쟁사대비 낮은 수치를 보여왔으나 2003년부터 출시한 제네릭 신제품들이 시장에 정착하면서 병원부문에서 20%대의 높은 성장세를 시현중에 있어 새로운 성장모멘텀을 확보한 것으로 판단됨. 동사는 안양공장을 충북 오창으로 이전할 계획인데 이에 따라 2006년부터 수도권 공장의 지방이전에 따른 법인세 감면혜택이 발생할 전망이어서 순이익증가 효과가 예상됨. 제네릭 신제품 발매확대 및 수출증가 등에 힘입어 성장성이 강화되고 있고 공장이전 및 계열사 실적개선 등으로 인해 수익성 개선세가 이어질 것으로 예상됨. 적정주가를 19만원으로 판단하고 투자의견을 기존 Marketperform에서 BUY로 상향조정함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지

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