나이스(036800) - 실적 대폭호조 + 낙폭과대 + 배당매력 + 무차입경영...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 3,150원 ● 실적 대폭호조 소비자들이 신용카드 등으로 물품 및 용역을 구입할 수 있도록 결제승인대행 서비스를 하는 VAN업체인 동사는 신용카드/현금영수증/적립포인트카드 승인건수 증가와 시장점유율증가에 따른 규모의 경제효과, 무차입경영 등으로 상반기 순이익이 전년동기대비 102.0% 증가한 18.3억원을 기록하여 지난해 연간순이익 18.3억원을 달성하는 어닝서프라이즈를 기록하였다. ● 낙폭 과대 경쟁업체 2006년 예상 PER 12.0배 대비 동사는 5.2배로 낙폭이 과대한 것으로 판단된다. ● 배당 매력 동사의 현금배당성향은 2002년 12.1%(250원), 2003년 23.0%(50원), 2004년 52.4%(100원)로 현금배당성향이 증가되는 추세이다. 따라서 주당현금배당은 최소 100원(시가배당률기준 4.6%)을 넘어설 것으로 추정되며, 지난해 현금배당성향 52.4%와 올해 예상순이익 39.7억원을 기준으로 산출하면 주당현금배당은 약 200원(시가배당률기준 9.1%)으로 산출된다. ● 무차입 경영 동사는 1999년 이후 지속적으로 순현금상태를 유지하고 있으며, 상반기기준 부채비율은 45.8%이며, 현금성자산은 78.7억원으로 현금흐름도 양호한 상태이다. ● 매수/3,150원 목표가 산출은 보수적인 관점에서 2006년 예상 EPS 420원에 경쟁업체 PER 12.0배를 적용하지 않고 IT업종 평균 PER 7.5배만을 적용하여 3,150원을 제시하며 매수를 추천한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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