현대미포조선 (010620) - 2분기 영업실적 대폭 개선...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 90,000 원 (72,000원에서 상향) 2분기 매출액은 5,020억원으로 전년대비 46.2%의 높은 증가세를 시현. 수리용으로 이용되던 1번 도크의 선박 건조 전용(2005년 4월) 및 생산성 향상으로 선박 건조량이 증가한데 기인하는 것으로 보임. 원화절상 등에도 불구 1) 2003년 수주한 고가 선박의 건조 증가에 따른 평균 건조단가의 상승, 2) 건조량 증가에 따른 고정비 감소 효과에 힘입어 영업이익은 전년대비 37.7% 증가한 441억원을 기록. 경상이익은 480억원으로 전년대비 117.5% 급증하였는데 이는 전년 2분기에 195억원의 소송손실이 계상된 데 따른 기저효과가 발생했기 때문임. 동사의 상반기 선박 수주량은 PC선 17척, 컨테이너선 42척으로 총 59척에 달하였음(26.7 억 달러). 6월말 수주잔량은199척(76.7억 달러)으로 3년 이상의 안정적인 일감을 확보하고 있음. 선종별로는 PC선이 111척, 컨테이너선이 88척에 이르고 있음. 3분기 이후에도 동사의 실적개선 추세는 지속될 전망임. 이는 1) 동사의 선박 건조량이 2004년 37척에서 2005년 51척, 2006년 58척으로 증가하고, 2) 신조선가 상승에 힘입어 선박건조단가의 지속 상승이 예상되기 때문임. 실적호조 지속 기대, 당사 예상을 상회한 2분기 실적 등을 반영하여(매출액 및 영업이익 각각 10.1%, 38.6% 상회) 2005년 매출액 및 영업이익 예상치를 각각 5.8%, 12.3% 상향 조정할 예정. 동사 주가는 지난 1개월 동안 29.4% 상승하여 KOSPI 대비19.6% 초과수익을 기록하였음. 신조선가 상승에 따른 실적호전 기대 및 대형조선업체 대비 양호한 주식가치 등을 감안할 때 주가의 추가 상승이 기대됨. 이익 상향 등을 반영하여 적정주가를 기존 72,000원에서 90,000원으로 조정하며 BUY 투자의견을 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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