현대백화점 (069960) - 주가 강세를 좀 더 누려야 할 듯...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 73,000원 (62,000원에서 상향) 동사의 주가는 2분기 실적 호조 등으로 단기 급등함에 따라 동사에 대한 적정주가를 기존 62,000원에서 73,000원으로 약 18% 상향 조정함. 상향 조정의 근거는 판촉비 부담 완화 및 예상보다 뛰어난 계열사 실적(지분법 호조) 등을 반영하여 2005년 예상 수정 EPS를 기존 5,656원에서 6,716원으로 약 19% 상향 조정하였기 때문임. 적정주가 산출 시 적용된 방식은 기존과 동일하며 시장 PER 약 11배에 할증 10%를 적용하였음. 한편, 동사의 할인점 사업은 아산 신도시 복합쇼핑몰(2008년 할인점 출점, 2010년 백화점 출점)사업을 추진함에 따라 당초 기대보다 효과가 떨어질 전망이나 최근 농협유통(비상장)이 2008년까지 공격적 할인점 출점 전략을 밝히고 있어 동사의 농협과의 전략적 제휴도 한층 구체화될 전망임. 동사의 주가는 실적 호조 및 소비회복 기대감 등으로 8월 들어 시장대비 약 14% 초과 상승하고 있음. 소비경기 전망이 양호함을 고려할 때 현 주식가치(FY05F PER 약 9배, 시장대비 10% 할인) 부담이 크지 않고 추석특수에 대한 기대감이 높음을 고려할 때 차익실현은 9월 이후가 바람직한 것으로 보임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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