[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 원화 - CSFB
- 중국 위안화 절상에 따른 분석자료에서 위안화가 투기대상으로 어려움이 존재하고 있어 한국 원화가 여전히
위안화의 투자 대용치로서 지위가 유지될 것
- 따라서 단기적으로 원화에 투기세력이 몰릴 수 있는 가운데 일본 당국의 반응이 원화의 단기 변동성에 영향
을 미칠 수 있음
- 중기적으로 취약한 내수 여건이나 수출증가율 하락세등이 원화 절상폭을 제한시킬 것
- 또한 낮은 인플레 등으로 당국의 외환정책 여력이 높다고 추정.

▶ 삼성전기(009150)

* UBS : 투자의견 매수, TP 33,000원 -> 35,000원
- 2분기 실적이 예상치를 상회
- 영업손실폭 축소와 3분기 긍정적인 전망이 수익 상승 싸이클이 시작됐음을 확인시켜 줌
- 하반기 MLCC와 LED, HDI 등 주요 제품 영역에서 손실 축소 또는 이익 회복이 기대됨

* CSFB : 투자의견 중립
- 타 기술주 대비 상대적으로 부진한 주가 흐름 등을 감안할 때 단기적인 움직임은 긍정적일 것
- 2분기 손실폭을 줄였으나 해외 법인들의 지분법 평가손 확대로 순손실은 더 증가

* 도이치뱅크 : 투자의견 보유, TP 29,000원
- 2분기 손실폭은 줄었으나 취약한 구조와 협소한 고객 기반, 경쟁력 부족 등이 영업실적을 제한
- 하반기에는 계절 효과와 효율성 개선 등을 배경으로 전망이 좀 더 긍정적인 것으로 판단되나 구조적인 회복
에는 미치지 못할 것

* 다이와 : 투자의견 보유, TP 31,000원
- 최악의 시기는 지난 것으로 보이며 점진적인 회복세 예상
- BGA 부품의 이익 기여 확대 등을 배경으로 2분기 영업손실폭을 줄였다고 평가
- 핵심 제품인 MLCC 등이 적자를 지속하고 있으나 회사측은 3분기 흑자전환을 목표
- 하반기 점진적인 회복이 예상됨에 따라 목표가를 상향 조정하나 턴어라운드 스토리 등이 주가에 이미 반영돼
있는 것으로 판단돼 보유 의견 유지

▶ 제일기획(030000)

* CSFB증권 : 투자의견 시장상회, TP 236,000원
- 2분기 실적이 부진했으나 크게 놀랄 일이 아님
- 회사측에서 이미 경고했던 부진으로 거시환경 개선이나 지난해 낮은 기저효과 등으로 하반기부터 나아질 것으
로 기대
- 특히 상반기중 1천만달러에 머물렀던 삼성전자 글로벌 브랜드 캠페인 규모가 하반기들어 1억9000만달로로 증
가할 것

* JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 224,000원
- 2분기 실적이 취약했으나 점진적인 국내 광고시장 회복과 삼성전자의 글로벌 마케팅 캠페인 등에 힘입어 하반
기 실적 개선을 기대
- 또한 TV광고율 상승이나 규제 완화 등 촉매들도 대기

▶ 국민은행(060000) - 모건스탠리 : 투자의견 비중확대, TP 56,900원
- 자사주 매각에 따라 올 순익 추정치를 4.7% 올리고 배당성향 전망치도 상향 조정

▶ LG생활건강(051900) - 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 49,000원
- 마케팅비용 감소 가능성 등을 감안해 올 순익 추정치를 27% 상향

▶ 동국제강(001230) - 골드만삭스 : 투자의견 시장수익률, TP 18,600원
- 2분기 영업이익규모가 1280억원으로 전기와 비슷한 수준을 기록할 것으로 추정
- 단기간 주가가 급락하고 원재료 하락에 따른 4분기 순익 증가 잠재력 등이 반영되며 단기 주가 반등을 기대
해 볼 수 있음

▶ CJ인터넷(037150) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 17,000원
- 향후 CJ인터넷에 긍정적 영향을 미칠 숨겨진 카드로 넷마블 저팬의 약진과 애니파크를 꼽아.

▶ 대구은행(005270) - 다이와 : 투자의견 매수, TP 10,650원
- 대출이 증가하고 자산건전성이 향상되는 등 2분기 실적이 시장의 주요 우려 요인들이 대부분 해소
- 예상보다 양호한 2분기 실적을 반영해 올해와 내년, 2007년 실적 전망을 상향 조정
- 강한 실적 성장을 배경으로 조정자기자본비율(CAR)도 개선될 것으로 예상한 가운데 올해 배당 전망치도 320원
에서 350원으로 상향조정

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