하반기 Tech Turnaround ...우리투자증권 ● 주요 IT제품 가격 추가 하락위험 축소 * 특히 1월과 4월 사이에 가격 폭락세를 시현했던 DRAM 제품의 경우 4월 중순 이후 안정적인 흐름을 시현하고 있다. 하반기 지속적으로 DRAM 수급과 가격 안정(원가절감 수준 미만의 판가하락)이 예상된다. * NAND 제품의 경우 전체 평균 판가는 3분기, 4분기 각각 21.6%, 22.2% 하락할 전망이다. 큰 폭의 판가 하락에도 불구하고, 출하 증가율이 3분기와 4분기에 각각 19.8%, 25.8%로 예상되어 수익 악화폭은 소폭에 그칠 전망이다. * LCD 판가는 하반기에 LCD 라인들의 본격적인 Ramp-up(LG필립스LCD 6세대, S-LCD 7세대, AUO 6세대, CMO 5.5세대, BoE Hydis 5세대)에도 불구하고, 대형 TV 패널 수요의 증가로 인해 LCD 평균 판가 하락은 소폭에 그칠 전망이다. ● 3분기 실적 5분기 만에 증가세 반전 전망 Tech 대형 6개사(삼성전자, LG필립스LCD, LG전자, 하이닉스반도체, 삼성SDI, 삼성전기)의 3분기 예상 영업이익의 합은 2.80조원이다. 전분기 1.97조원 대비 42.2% 증가할 전망이다. 지난 2004년 4분기 공표된 실적에서 특별상여금을 제외하고 분석하면 이번 3분기 실적이 5분기 만의 증가세 반전이 예상된다. 또한 환율이 상승 기조를 유지할 경우 Tech 기업들의 실적 회복은 가속화 될 것으로 판단된다. ● 3분기 단기 투자매력도 하이닉스 > 삼성전자 > LG전자 > 삼성SDI > LG.필립스 LCD 3분기 대형 Tech 6개사의 투자 매력도는 하이닉스반도체, 삼성전자, LG전자, 삼성SDI, LG필립스LCD, 삼성전기 순으로 판단된다. 하이닉스반도체는 DRAM 경기 회복의 수혜, NAND Flash 매출 비중 확대와 수익 기대도 확대등의 수혜가 가능할 것으로 판단된다. 삼성전자의 경우 2000년 이후 분기별 영업이익과 분기별 평균 주가 사이의 상관계수가 0.79로 영업이익이 주가의 결정 요인이었던 것으로 판단된다. 3분기 영업이익은 1.93조원으로 전분기 1.61조원 대비 19.8% 증가할 것으로 전망되므로 실적 개선은 하반기 주가 상승의 Catalyst가 될 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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