현대자동차(005380) - 다가오는 기회요인에 관심을 가져야 할 시기...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 66,000원 : 이미 주가에 반영된 위험요인보다는 다가오는 기회요인에 관심을 가져야 할 시기 ● 목표주가 66,000원으로 투자의견 BUY제시 동사의 현주가는 2005년 추정실적 및 동사의 과거 EV/EBITDA 평균을 고려시 추가적인 상승여력이 있는 것으로 판단된다. 그러므로 동사의 과거 10년간 EV/EBITDA 평균과 2005년 추정실적을 기준으로 하여 6개월 목표주가 66,000원, 투자의견 BUY를 제시한다. ● 해외시장에서 선전하는 한국차 미국 및 서유럽시장에서의 한국차 M/S는 지속적으로 상승하는 추세에 있다. 즉 한국차의 질적인 향상 및 이러한 질적인 향상을 통하여 인지도가 개선되고 있는 것으로 판단된다. ● 이미 주가에 반영된 악재보다 다가올 호재에 관심을…. 2005년 실적을 예상함에 있어 원/달러환율 하락으로 인한 동사의 원화기준 매출액 및 수익성 둔화가 우려되고 있는 상황이다. 그러나 이러한 악재는 이미 주가에 반영된 것으로 판단된다. 이제는 향후에 다가올 호재에 대하여 관심을 가져야 할 것으로 판단된다. 호재는 첫째, ASP상승으로 인한 매출증가 및 수익성 개선, 둘째, 충당금 설정에 대한 동사의 정책 변화로 인한 판관비 감소 및 영업이익 증가, 셋째, 본격적인 Global 기업으로의 변신으로 인한 주가 재평가 등이다. ● 신차 효과 및 해외 생산 판매증대 효과 기대 과거 동사의 주가는 신차 또는 소나타의 모델 교체시마다 상승하는 모습을 보여주었다. 그런데 동사는 2005년에도 하반기에 신차 출시를 앞두고 있어 동사의 주가에 긍정적인 요소로 작용할 것으로 전망된다. 해외생산 증가 역시 동사의 리스크 요인을 감소시키는 작용을 할 것으로 판단된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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