동원F&B(049770)- 캔참치 가격 인상으로 수익성 회복의 발판 마련...우리투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 67,000원 (유지) : 매력적인 투자지표에 주목해야 ● 1분기, 햄제품 가격 15% 인상, 돈육 가격 상승을 반영한 것임 - 높아진 원가 부담을 개선하기 위하여 동사는 금년 1월 일반햄 가격을 평균 14.9% 인상하였고, 3월에는 캔햄 가격을 15% 인상 - 또한, 품질 대비 가격이 저렴한 수입육 투입 비중을 6월부터 높일 계획으로 있어, 국산 돈육 가격의 급등에 적극적으로 대응 - 따라서, 돈육가격 상승으로 높아진 원가부담은 2분기 이후에는 점차 하락할 것으로 기대. ● 참치 가격 상승 반영하여 최근 캔참치 가격 6.3% 인상 - 금년 2월 재차 상승반전한 참치 가격은 3월 이후 상승탄력 둔화, 향후 하락한다면 가격인상 효과 극대화될 전망 - 연간으로 볼 때, 참치 가격은 작년 평균보다 아직 낮은 수준, 환율이 12% 이상 하락한 점에 주목 ● 투자의견 BUY, 목표주가 67,000원 유지 - 동원FB에 대한 매수 의견을 지속 - 참치 가격이 2월부터 재차 상승 전환하였고, 1분기 실적이 기대에 못미치며 주가는 최근 약세를 보였으나, 1) 참치 가격은 3월 이후 톤당 970 달러 수준에서 유지되고 있고, 2)캔참치 가격을 최근 6.3% 인상하여 향후 수익성 개선이 기대되기 때문 - 주요 원재료 가격 전망치를 상향 조정하여 종전보다 금년 수익 전망은 하향 조정되었으나, 목표주가 67,000원 은 그대로 유지 - 목표주가는 2005년 실적 기준 PER 8.3배로서 음식료 업종 평균보다 약 25% 할인된 수준 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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