[브리핑] TFT-LCD 시장 전망 : Turn Around 예상보다 휠씬 강함...한누리증권

TFT-LCD 시장 전망 : Turn Around 예상보다 휠씬 강함...한누리증권

: TFT-LCD 패널 및 부품 업체중 2분기 or 3분기 급격히 호전되는 종목에 관심 집중

- TFT-LCD 시장전망이 당초의 전망과 같인 작년 12월과 금년 1월을 바닥으로 Turn Around 진행중입니다.
- 고무적인 소식은 TFT- LCD 산업의 Turn Around 강도가 당사 추정치를 휠씬 상회할 조짐을 보이고 있습니다.

■ TFT-LCD 수요가 예상보다 휠씬 강해 노트북용과 모니터용 패널 가격 6월에 추가 인상 불가피

- LCD 모니터 및 노트북의 수요가 폭발적으로 증가하고 있으나 공급량이 이를 따라가지 못하고 있는 실정임.
즉, 현재 노트북용과 모니터용 패널수요가 공급 가능량을 15~20% 초과하고 있는 극심한 공급 부족 현상으로
전환되고 있음.
- 이는 Set 가격의 급락으로 LCD 모니터와 노트북의 수요가 급증하고 있는 것이 일차적 요인이지만, 이는 가격
하락에 따른 유통 Side에서 LCD Set류의 Margin 폭 확대에 따른 Sales 강화, 상대적으로 고가인 FPD 제품이
Bricks 시장에서의 수요 급증 등 복합적 요인에 기인함.
- 따라서 모니터용 15인치, 17인치, 19인치 패널 및 노트북용 패널가격도 5월 하순부터 가격 인상 불가피할 전
망이며 6월에도 돌발적 변수가 없는 한 추가적인 가격 인상이 불가피할 실정임.
- 단, LCD TV 수요도 폭발적으로 증가하고 있고 LCD TV용 패널 수요도 공급부족 상태이나 수익 구조가 노트북
과 모니터용 대비 열세에 있기 때문에 LCD TV용 생산 Capa를 노트북과 모니터용으로 일부 전환할 것으로 예상
됩니다. 또한 LCD TV 수요 진작을 위해 LCD TV용 패널가격 인상은 하지 않을 것으로 예상됨.

■ 1'st Tier LCD 패널 업체 수익성 금년 2분기부터 급격히 호전 예상
- 따라서 LCD 패널 업체들의 수익성도 금년 1분기를 바닥으로 회복세로 전환될 전망입니다. 물론 금년 4월에 신
규라인 가동에 따른 감가상각비 증가 등이 있지만 급격히 라인 안정화가 되고 있어 제조원가도 5월부터 급격
히 하락할 것으로 예상됨.
- 따라서 1'st Tier LCD 패널 업체들의 외형과 수익성도 당초 U자형으로 전망했으나 V자형과 U 자형의 중간 형
태로 회복 확실시 됨.

■ LCD 부품 업체중에서 2분기 or 3분기에 실적이 급격히 호전되는 종목에 관심 집중 요망
- TFT-LCD 관련 종복 시장 대비 Outperform 중입니다만 전방산업인 TFT-LCD 산업이 Turn Around의 초입단계로
되고 있어 LCD 패널 업체 및 부품업체 수익성도 급격히 호전될 전망임.
- TFT-LCD 부품 업체 주가에 시장대비 Outperform 하고 있지만 수익을 실현을 하기에는 너무 이른 것으로 판단
됩니다.
- 따라서 금년 2분기, 3분기부터 실적이 급격히 호전될 종목 위주로 적극 매수가 타당할 것으로 예상됨.

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