세양산업(013240) - 환골탈태로 인해 올해부터 폭발적인 성장세 지속될 듯...메리츠증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 4,575원 화학 섬유직물 제조업체였던 동사는 2005년 3월 티컴&디티브에 인수/합병된 이후 2005년 이후 실적은 폭발적인 성장세를 기록할 것으로 전망된다. 티컴&디티브는 IPTV STB시장의 성장(2008년까지 CAGR 102%성장전망)과 동사의 우수한 기술력으로 인하여 세계시장에서 IPTV STB MS 24%로 1위업체이며, 일본시장에서는 MS 80%에 달한다. 올해 매출은 최근 젠티컴(571억원), 아이디씨텍(630억원), Media Comm SA(139억원)와 공급계약을 잇달아 체결함에 따라 전년대비 1,378.6% 증가한 995억원을 기록할 것으로 전망된다. 이러한 IPTV STB 시장확대 전망으로 인하여 폭발적인 매출증가와 고정비감소, 생산성 향상, 고부가가치 제품 개발 등으로 인한 수익성 향상으로 영업이익/경상이익/순이익/EPS 등도 대폭적인 흑자전환이 될 것으로 예상된다. 또한 2005년/06년 예상 PER이 각각 4.8배/2.0배로 동종업체대비 가장 저평가되어 있어 6개월 목표가는 4,575원을 제시하며 매수를 추천한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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