2분기 경제 및 채권시장 전망...현대증권
: 원군(援軍)
● 미 공세적 금리인상 가능성과 한국경제 : 내수 회복에 원군(援軍)
- 2005년 한국경제, 내수회복이 절박한 상황에서 이중침체 우려 대두
- 내수경기 이중침체 우려의 근거는 수출침체 가능성 및 고유가, 원/달러환율 급락
- 미 Fed의 공세적 금리인상 가능성은 한국 내수경기 회복에 원군(援軍)
- 한국 내수경기 회복 여지 확대는 국내외 자금의 증시 회귀요인이 될 전망
● 2분기중 국고채 3년물 금리 평균 3.90% 전망 : 경기흐름상의 채권시장 약세요인이 있으나
- 1분기중 과도한 시장금리의 상승에 따른 반락조정여지가 남아있는데다
- 2분기중 풍부한 시중 유동성 여건등을 감안하면 보유기간 이자수익을 노리는 매입수요는 유지될 것으로 보인
다.
- 따라서 2분기중 국고채 3년물 평균금리수준은 1분기의 3.94%에 비해 소폭 하락한 3.90%선으로 전망한다.
● 2분기중 만기간 금리스프레드 : 전기대비 보합 내지 소폭 축소
통안1년-콜간 금리스프레드 : 2분기평균 50bp 예상(연간평균 50bp)
국고3년-콜간 금리스프레드 : 2분기평균 65bp 예상(연간평균 75bp)
국고5년-국고3년 금리스프레드 : 2분기평균 20bp 예상(연간평균 20bp)
국고10년-국고5년 금리스프레드 : 2분기평균 40bp 예상(연간평균 40bp)
- 1월의 수급혼란에 의한 금리 급등을 안정시키기 위해 정책당국은 지난 2, 3월에 공급물량, 특히 장기물을 줄
이는 배려를 단행하였다.
- 그러나 4월부터는‘정상적인’채권공급이 이루어질 것으로 전망된다.
- 이에 공급물량이 증가하여도 시중의 풍부한 유동성과 상쇄되어 채권시장에 미치는 영향은 중립적일 것으로 판
단된다.
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