[브리핑] 외국계 투자의견 정리

외국계 투자의견 정리

◎ 아시아 증시 - 씨티그룹 : 투자의견 중립 →비중축소
- 아시아 등 신흥증시에 대한 차익실현 아직 늦이 않았다.
- 신흥증시 위험선호 지표가 사상 최고치로 치솟는 등 과다한 낙관심리가 지배하고 있으며 기술적 지표들도 부
정적 신호를 발산중.
- 한편 장단기 금리 상승 유동성 긴축 상황은 신흥증시에 도전적 요인이며, 지난해 하반기 신흥증시로 쇄도했
던 핫머니는 주춤거리고 있음.

◎ 보험업 - CSFB : 투자의견 비중확대 유지
- 소비회복 등에 따른 수익 성장 가능성 등을 감안할 때 최근 주가 조정은 매수 기회를 제공
- 2월 보험업종 영업 실적이 견조세를 지속했으며 수익 전망에 영향을 미칠만한 변수가 없는 것으로 나타나
- 성공적인 채무 구조조정과 장기 상품의 높은 수익성, 양호한 투자영업수익 등이 실적에 기여할 전망
- 밸류에이션도 매력적
- 삼성화재에 대해 시장상회 의견과 목표가 9만원을 제시하고 최선호주로 추천

◎ 자동차 업종 - BNP파리바 : 투자의견 중립 유지
- 3월 국내 자동차 판매가 소폭 회복되는듯 보였으나 여전히 전년 대비 5.8% 낮은 수준
- 업체들이 소비심리 개선을 기대하고 있으나 신차 효과가 내수 시장 성장에 유일한 희망일 것
- 수출이 호조를 보이면서 1분기 전체 판매량이 전년 동기를 상회했으며, 환율 변화가 실적에 우려 요인
- 기아차의 실적이 상대적으로 호조, 현대차와 기아차에 대해 시장수익률 의견 유지

◎ 대만 D램 업종 - 모건스탠리
- 대만 D램 주식에 대해 '단기적으로 매우 부정적'...매도 권고
- 3월중 D램 가격이 전달대비 20%하락한 가운데 올들어 D램 낙폭이 30~40%에 이르며, 4월에도 계약 가격이 내려
갈 것으로 추정.
- 파워칩을 비롯,난야,프로모스 등 대만 D램 업체들 3월 매출실적이 취약했던 2월보다 더 부진할 것으로 전망.
- 하반기 계절적 수요가 반영되는 중반경 트레이딩 기회가 올 수 있을 것으로 전망.

◎ 통신업종 - CSFB
- 이동통신 시장의 경쟁 상황이 2분기에는 다소 진정국면에 접어들 것으로 보임.
- 특히 최근 공정위의 KT에 대한 과징금 부과 가능성 등이 업체들의 시장점유율 경쟁을 억제하는 효과를 보일
것으로 전망.
- 한편, 3월에는 KTF 재판매를 통한 KT의 선전이 두드러졌으며 2월 영업일수 부족으로 급감했떤 ARPU가 회복되
면서 1분기 예상치 충족 가능 예상.
- KTF와 SK텔레콤에 대해 중립.

▶ 중앙건설(015110) - JP모건 : 투자의견 비중확대(신규), TP 25,000원
- 최근의 주가 급등은 리레이팅의 초기 단계에 불과
- 국내 최고 건설업체로 성공적이고 수익성 있는 건설업체에의 매력적인 투자 기회를 제공
- 국내 주택경기 회복에 대한 노출 확대 기회도 선사
- 다만 내수 침체 연장 등이 리스크 요인이 될 수 있음

▶ 삼성전자(005930) - UBS : 투자의견 매수, TP 605,000원
- 작년 MP3 플레이어를 130만대 출하한데 이어 올해 500만대, 2007년에는 선두 업체에 올라설 계획에 있다면서
MP3 시장 성장은 NAND 플래쉬 매출 증가에 기여할 전망
- 올 하반기부터 D램 평균판매가격 회복, NAND 성장 지속, LCD 매출 증가 등으로 모멘텀이 발생할 것

▶ 하이닉스(000660) - 골드만 : 투자의견 시장수익률,TP 14,000원
- D램 경기가 지난해 정점을 지나 하향세로 접어들고 있으며 D램 가격의 하락 리스크가 주가 움직임을 제한할
수 있을 것으로 예상.
- 올해 D램 매출 증가세가 전년대비 10%감소할 것으로 보이며, 현 수준에서 벗어나 회복되기까지는 시간이 걸
릴 것으로 보임 .

▶ 현대차(005380) -CSFB :투자의견 중립,TP 69,000 →65,000원
- 지난 4분기 기대이하의 실적에 이어 올 1분기도 추가 악화 예상.
- 원화 절상과 원자재 가격 상승 때문.
- 이같은 악화는 올 1분기가 바닥일 가능성이 높으며 점차 강력한 수익성을 보여줄 것으로 전망.

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