[교육업] 온라인 교육업체 점검...대우증권 : 메가스터디의 신규 사업, 시사닷컴의 신제품 순항 중 ● 메가스터디는 신규 사이트 오픈, 시사닷컴은 신제품 매출호조와 계절적 성수기 도래 메가스터디는 대학생, 성인을 대상으로 하는 고시 및 자격증 교육사이트를 런칭했다. 국내 공무원 시험준비, 금융자격증 취득, 공인중개사, 편입 준비시장은 대략 98만명이 연평균 80만원 이상을 지출하는 4,100억원 규모의 시장이다. 현재 이 시장에서 온라인 매출은 400억원 규모로 전체시장의 10% 내외가 온라인화가 진행되었다. 대학생 및 성인 교육시장은 온라인 교육의 장점 (저가, 시간과 공간의 유연성)이 가장 잘 발휘될 수 있는 연령층이다. 이 시장에서 온라인화 확산의 수혜는 기존 오프라인 기반 업체 대비 메가스터디와 같은 대규모 온라인 전문업체가 받을 전망이다. 시사닷컴의 2005년 1분기 실적은 양호할 전망이다. 1월 출시된 레인콤의 딕플(30만원 상당의 전자사전)로 부터의 컨텐츠제공 수수료 매출 증가(+3억원)와 1분기가 계절적 성수기여서 온라인 강좌 매출이 호조를 보이고 있기 때문이다. 딕플제품은 졸업, 입학 선물용으로 사용되고 있다. 전자사전이 정보량과 멀티미디어적 성격(회화, 발음 제공)을 기반으로 인쇄사전을 대체하는 시장추세이고 경쟁제품대비 많은 정보와 기능(mp3, 컨텐츠업그레이드)을 제공한다는 점에서 경쟁력이 있다고 판단된다. 현재 기대이상의 시장반응을 얻고 있다. ● 메가스터디와 시사닷컴, 매수의견 및 목표주가 유지 양사 모두 고성장이 예상되는 온라인 시장을 선점한 업체로 시장확대의 최대 수혜자이다. 따라서 양사의 매수 투자의견과 목표주가를 그래로 유지한다. 메가스터디의 목표주가는 38,000원으로 2005년 예상 EPS에 12.2배의 PER을 적용했다. 비즈니스 모델이 유사한 시사닷컴의 밸류에이션을 고려한 것이다. 메가스터디의 현 수익예상에는 고시 및 자격증 사이트 부문은 매출이 반영되지 않아 향후 수익예상과 목표주가가가 상향조정될 가능성이 있다. 와이비엠시사닷컴의 목표주가는 13,750원이다. 기존의 목표주가에 주식배당(20%)을 고려하여 조정한 수치이다. 향후 온라인 영어강좌가 고용보험 환급과정으로 인정되거나 레인컴의 전자사전 매출이 기대이상의 실적을 기록할 경우 수익예상과 목표주가의 상향조정이 가능하다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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