동원F&B (049770)- 우호적인 영업환경 조성 중...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 67,000 원 최근 동사에 우호적인 영업환경이 조성되고 있는데, 이는 1)참치원어가격의 하향안정세 유지(770~780$/ton) 및 원화절상 효과(10원 하락시 EPS 1.3% 개선), 2)제품가격 인상효과(참치캔 8%인상, 햄류 20% 인상)와 매출 및 수익측면에서 하위 10% 미만의 비인기 저수익상품의 정리 등 구조조정 진행 등으로 수익성 개선이 기대되기 때문임. 1분기 설 선물세트 판매동향은 동사가 당초 계획했던 수준으로 판매된 것으로 파악되어 긍정적으로 판단됨. 지난해 설 선물세트의 경우, 광우병 파동으로 참치캔 등의 매출이 증가해 전년동기대비 개선을 보였고, 2005년에도 무난한 매출신장을 보인 것으로 추정되어 전년동기대비 소폭 증가한 것으로 추정됨. 또한 지난 4분기 실적부진의 원인이었던 추석선물세트의 반품 증가 사례를 계기로 세트 구성 상품의 재조정 및 프로모션 시기 조정 등 적극적인 대응으로 1분기 반품률은 높지 않을 것으로 전망됨. 최근 1개월간 주가는 45% 상승해 시장대비 39%초과 상승했고, 2005년 예상 PER 4.9배로 시장평균대비 40% 할인 거래되고 있음. 2005년 원가부담 완화 및 제품가격 인상효과와 구조조정 효과 등이 기대되어 긍정적인 관점을 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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