중외제약 (001060)- 연구개발력 상승세를 감안하여 적정주가 상향조정...현대증권 - 투자의견 : Strong BUY(유지) - 적정주가 : 37,000 원 - 최근 동사의 연구개발 성과가 잇따라 가시화되면서 동사 연구개발력의 객관적 검증이 이루어지고 있음. 1) 2004년 6월 세계 최초로 ‘이미페넴’ 항생제의 퍼스트제네릭 개발에 성공한데 이어, 항진균제원료 ‘이트라 코나졸’의 자체합성에 성공하여 향후 지속적인 수출물량 증가를 통한 성장모멘텀 상승이 예상됨. 2) 바이오벤쳐(뉴로텍)와 공동으로 개발중인 뇌졸중치료제는 해외임상 진입단계에 있어 향후 개발과정상 시간 이 필요함에도 불구하고 세계적인 신약개발 가능성 확보 및 동사 연구개발력에 대한 객관적 검증이 이루어졌 다는 점에서 동사 펀더멘탈을 상승시키는 긍정적요인이라고 판단됨. 3) 또한 동사는 세계적인 핵심기술 확보를 위해 국내에서는 유일하게 미국과 일본의 해외현지연구소를 통해 신 약개발에 주력하고 있어 향후 연구성과 가시화에 따른 장기 성장모멘텀 상승이 예상됨. - 동사는 국내 수액제생산 1위업체로서 안정적인 매출기반을 확보하고 있으며, 계열사 주)중외를 통한 고부가가 치 특수수액 사업 신규진출로 동사의 매출기반은 더욱 확고해지고 있음. - 2005년 예상PER은 6.7배로 시장대비 17% 할인거래되고 있음. - 최근 연구개발 성과 가시화에 따른 동사의 연구개발력 상승과 매출기반 확대를 통한 성장모멘텀 상승세를 반 영하여 적정주가는 시장대비 30% 할증율을 적용한 37,000원으로 상향조정함. - 동사주가는 최근 한달간 28.4% 상승하여 시장대비 23.3% 초과수익률을 시현하였음. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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