현대미포조선 (010620) : 대형사와의 Valuation gap 해소 지속 예상...하나증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 64,000원 (40,500원에서 상향) - 현대미포조선 탐방 결과 2004년 4Q실적은 성과급/상여금 지급으로 인해 부진했던 것으로 추정되며 2004년 전 체적으로는 여전히 8~9% 수준의 영업이익률을 기록한 것으로 파악됩니다. - 성과급/상여금 지급분을 제외할 경우 후판 단가 상승, 환율 하락 등에도 불구하고 4Q 영업이익률은 3Q보다 오 히려 개선된 것으로 추정되며 이는 2005년 실적 전망을 밝게 하는 부분입니다. - 생산능력 증가에 따른 2004년 수주물량 조기 건조로 인해 2005년 동사의 GT당 건조단가는 대형사에 비해 30% 이상 높은 수준을 기록할 것으로 추정됩니다. - 이와 더불어 생산성 향상 지속과 컨테이너선 건조로 인한 수익성 제고 요인 등은 비용 상승 요인을 상쇄할 수 있을 것으로 보입니다. - 또한 미국 KPSI와의 기술 수출 계약과 베트남 자회사의 실적 호전 가능성 등으로 영업외수지 개선이 예상됩니 다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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