[브리핑] 디엠에스 (068790)- 대만에 49억원 규모 수출 계약 체결...현대증권

디엠에스 (068790)- 대만에 49억원 규모 수출 계약 체결...현대증권

- 투자의견 : BUY(유지)
- 적정주가 : 20,000원

- 대만의 Chunghwa Picture Tube, Chi Mei Optoelectronics와 49억원 규모 공급 계약 체결
- 동사는 대만의 CPT와 CMO에 총 49억원 규모의 장비 (HDC)를 공급 계약을 체결하였다고 공시함.
- CPT로는 38억원 규모의 6세대 장비를 2005년 6월 8일까지, CMO로는 11억원 규모의 5세대 장비를 2005년 5월
1일까지 납품하기로 함.

- 이로써 내년에 대부분 인식될 동사의 수주잔고가 이미 약 800억원 규모로 증가하였음.
- 여기에 내년에 인식될 LG필립스LCD 7세대 수주가 총 1,000억원 이상일 것으로 전망된다는 점을 감안하면 2005
년 추정 매출액 2,105억원을 달성하는데 큰 무리가 없을 것으로 판단됨.
- 그러나, 보수적으로 내년 추정 실적을 유지함.

- 전반적인 LCD 후발업체들의 설비 투자가 위축된 상황에서도 동사는 지속적으로 장비 공급 계약을 체결하고 있
는데, 이는 동사가 세정기 부문에서 LPL 및 대만업체들의 제 1 공급업체로 (올해 시장점유율 40% 이상) 안정
적인 거래선을 확보하고 있기 때문인 것으로 분석됨.

- 보호 예수 해제에 따른 일부 물량 출회로 최근 1개월간 주가가 코스닥 시장대비 4.7%p 초과하락함.
- 동주식은 현재 추정실적 기준으로 2004년 PER 5.4배, 2005년 PER 5.2배에 거래되고 있어 (vs. 업종 평균 2004년 6.9배, 2005년 6.0배), 동사의 펀더멘털을 감안시 보호예수 물량을 고려하더라도 현저히 저평가되어 있다고 판단됨.

- 장비업체들의 주가는 수주 여부에 따라 큰 폭으로 상승하는 경향이 있으며, 2004년 4분기~2005년 1분기에 LPL 및 대만업체들의 수주 발표가 이어질 것으로 기대되어 주가 조정시 저가 매수에 나설 것으로 권고함.

- 최근 200% 무상증자 실시를 반영, 적정주가를 기존 59,000원에서 20,000원으로 수정함 (발행주식수 증가분만을 반영, 실질적인 적정주가 유지). BUY 투자 의견 유지.

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