한라건설 (014790) - 실적을 겸비한 가치주로 재조명 기대...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 11,900원 ▷ 정상적 영업체제로 복귀 - 한라건설에 대한 커버리지를 개시하며 매수 투자의견과 목표주가 11,900원을 제시한다. - 동사는 2004년 1조원에 육박하는 신규 수주액을 거두는 등 정상적인 영업체제로 복귀하고 있으며, 이에 따라 동사의 EPS는 2004년 24% 증가한데 이어 2005년 올해대비 47% 증가할 것으로 예상된다. ▷ 우량 지분가치 반영 기대 - 동사는 내년 상반기로 상장을 추진중인 새론오토모티브의 지분 32.8%와 연간 1,000억원 이상의 순익을 내는 비상장사 ㈜만도의 지분 9.8%를 보유하고 있다. - 동 투자 지분 가치는 708억원으로 동사의 시가총액의 103%에 해당된다. ▷ 배당 매력도 겸비 - 동사의 올해 주당 배당액은 400원 이상으로 예상되며, 2005년 주당 배당은 600원에 이를 것으로 보여 배당수 익률은 6~9%에 달할 것으로 예상된다. - 동사의 주주 친화적인 정책은 연말에 갈수록 주가 강세를 나타내게 할 것이다. ▷ 적정주가 11,900원, 68% 상승여력 - 당사의 적정주가는 11,900원은 DCF 및 EVA 방식을 통해 산출된 동사 NAV의 0.5배 수준이며, 2005년 P/E의 4.0 배, P/B의 0.5배에 해당된다. - 동사의 영업가치에 보유 지분가치가 반영된다면, 주가에 새로운 상승 요인이 될 것이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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