서울반도체 (046890) - 파워LED시장의 성장 잠재력이 매우 높아...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 21,500원 (상향) ▷ 2005년에 파워LED 매출 시작 - 동사는 국내 주요 LCD패널 제조업체 및 일본의 두 LCD패널 제조업체와 공동으로 파워LED 백라이트를 개발중이 다. - 또한 파워LED와 관련하여 20건 가량의 특허를 출원하였다. - 현재 동사와 Lumileds, Osram만이 LCD패널업체와 공동으로 파워LED 백라이트를 활발하게 개발중임을 볼 때 동 사는 파워LED 시장에서도 선도적 위치를 유지할 수 있을 것으로 예상된다. ▷ 삼성SDI의 최대 공급업체가 될 수도 - 동사의 경영진은 자사의 Side-view 백색LED가 품질면에서 일본의 Nichia와 동등 또는 이상의 수준에 도달하였 기 때문에 장기적으로 Nichia를 제치고 삼성SDI의 최대 공급업체가 될 가능성이 있다고 보고 있다. ▷ 수익성 압박은 제한적일 듯 - 동사에 의하면 3분기에 동사의 Side-view 백색LED의 가격이 5% 하락하였으며 4분기에 추가로 5% 하락할 것으 로 예상하고 있다. - 백색LED 생산원가 측면에서는 최근에 라이센스를 받은 대만의 Opto Tech사가 서울반도체로 백색LED용 Wafer Chip의 납품에 매우 적극적이어서 원재료 공급업체에 대한 협상력이 제고된 것으로 판단된다. ▷ 매수 유지, 28% 상승여력 - 당사는 기술적으로 선도적 위치에 있고 파워LED시장의 성장 잠재력이 매우 높다는 점을 감안하여 2005년에 PER 9배를 새로이 적용하여 적정주가를 21,500원으로 상향 조정한다. - Sony의 LED백라이트 LCD TV가 11월 20일 출시되어 소비자들에게 좋은 반응을 얻을 경우 동사 주가에 단기적 모멘텀이 될 전망이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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