서울반도체 (046890) - 파워LED시장의 성장 잠재력이 매우 높아...굿모닝신한증권
- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 21,500원 (상향)
▷ 2005년에 파워LED 매출 시작
- 동사는 국내 주요 LCD패널 제조업체 및 일본의 두 LCD패널 제조업체와 공동으로 파워LED 백라이트를 개발중이
다.
- 또한 파워LED와 관련하여 20건 가량의 특허를 출원하였다.
- 현재 동사와 Lumileds, Osram만이 LCD패널업체와 공동으로 파워LED 백라이트를 활발하게 개발중임을 볼 때 동
사는 파워LED 시장에서도 선도적 위치를 유지할 수 있을 것으로 예상된다.
▷ 삼성SDI의 최대 공급업체가 될 수도
- 동사의 경영진은 자사의 Side-view 백색LED가 품질면에서 일본의 Nichia와 동등 또는 이상의 수준에 도달하였
기 때문에 장기적으로 Nichia를 제치고 삼성SDI의 최대 공급업체가 될 가능성이 있다고 보고 있다.
▷ 수익성 압박은 제한적일 듯
- 동사에 의하면 3분기에 동사의 Side-view 백색LED의 가격이 5% 하락하였으며 4분기에 추가로 5% 하락할 것으
로 예상하고 있다.
- 백색LED 생산원가 측면에서는 최근에 라이센스를 받은 대만의 Opto Tech사가 서울반도체로 백색LED용 Wafer
Chip의 납품에 매우 적극적이어서 원재료 공급업체에 대한 협상력이 제고된 것으로 판단된다.
▷ 매수 유지, 28% 상승여력
- 당사는 기술적으로 선도적 위치에 있고 파워LED시장의 성장 잠재력이 매우 높다는 점을 감안하여 2005년에
PER 9배를 새로이 적용하여 적정주가를 21,500원으로 상향 조정한다.
- Sony의 LED백라이트 LCD TV가 11월 20일 출시되어 소비자들에게 좋은 반응을 얻을 경우 동사 주가에 단기적
모멘텀이 될 전망이다.
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