하나은행(002860)- 신용리스크 관리능력 3분기에도 발휘...LG증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 34,000원 1. 3분기 실적요약 - 하나은행 3분기 순이익은 2,818억원으로 전분기대비 17%(415억원) 증가. 당사 예상을 15%(372억원) 상회. - 전분기대비 실적이 증가한 이유는 1) SK 주가상승에 따라 상품유가증권평가이익이 278억원 증가 2) 법인세 환급이 291억원 발생했기 때문. - 당사 예상을 상회한 이유는 1) 대손상각비가 464억원 하회, 2) 법인세 환급효과 291억원 때문. - 대손상각비가 하회한 이유는 하나은행이 가계대출과 신용카드의 신용리스크를 잘 관리하고 있기 때문. - 당사는 최우량한 하나은행의 신용리스크 관리능력이 3분기에도 계속 발휘된 것으로 판단. 2. 2004년 연간 추정실적 상향조정 - 2004년 3분기 실적을 반영하여 2004년 하나은행 순이익을 기존 9,116억원에서 9,544억원으로 상향조정. - 한편 2004년 4분기 순이익을 기존 2,238억원에서 2,288억원으로 소폭상향. - 소폭인 이유는 3분기 실적이 당사 예상을 상회한 이유가 상품유가증권평가이익과 법인세 환급 등 비추세적 요인이기 때문. - 참고로 가장 중요한 추세적 요인은 대손상각비 적립률(대손상각비/대출잔액). - 당사는 하나은행 가계대출과 신용카드에 대한 대손상각비 적립률을 각각 0.5%, 5.0%로 추정. - 그런데 하나은행은 3분기에 대손상각비 적립률이 가계대출 0.22%, 신용카드 2.05%를 기록. - 이는 경기침체에도 불구하고 매우 우량한 실적이며 당사는 향후 내수경기 지표가 개선되는 시점에 이를 수 익모델에 반영할 계획. 3. 투자의견과 목표주가 - BUY 투자의견과 목표주가 34,000원 유지 - 참고로 하나은행 2004년 주당 현금배당을 1,300원으로 추정 (10월 22일 27,400원 기준, 배당수익률 5.5%). ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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