[브리핑] LG마이크론 (016990) - 견조한 성장세 유지...굿모닝신한증권

LG마이크론 (016990) - 견조한 성장세 유지...굿모닝신한증권

- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 83,500원

▷ LG마이크론의 3분기 실적은 당 분석부의 예상과 일치
- 매출은 전분기 수준인 1,771억원을 기록하였다.
- 반면, 영업이익은 193억원으로 전분기대비 15% 증가였으며 영업이익률은 1.4%p 증가한 10.9%를 기록하였다.
- 그러나, 재고자산 상각비 31억원으로 인해 경상이익은 전분기 대비 8%증가에 그쳤다.
- 또한, 예상했던 바와 같이 세금환급 요인이 없어짐에 따라 순이익은 전분기 대비 44% 하락하였다.
- 동사의 수익은 시장 컨센서스를 16% 상회하였으나, 당 분석부의 추정치에 부합하였다.

▷ 추정수익 조정
- 이익률, 세율, 및 출하량 가정에 대한 수정을 반영하여, 당 분석부는 동사의 2004년 영업이익 추정치를 761억
원, 순이익 추정치를 593억원으로 각각 2%, 11% 상향 조정하였다.
- 반면, 예상보다 높은 투자비와 예상보다 낮은 PRP출하량 전망을 반영해 2005년 매출은 7,711억원, 순이익은
658억원으로 각각 6%, 1% 하향 조정하였다.

▷ 매수의견 유지, 적정주가 83,500원
- 추정수익의 소폭 수정에도 불구, 당 분석부는 LG마이크론에 대한 기존의 적정주가인 83,500원을 유지한다.
- 적정주가는 사업부문의 유사성을 감안하여 삼성SDI(006400) 과거 평균 P/E인 10배를 적용하여 산출하였다.

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