국민은행 (060000)- 이제는 내년에 베팅하자...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 51,000원(상향) ▷ 국민은행 투자의견 매수로, 목표주가 51,000원으로 상향조정 첫째, 그동안 국민은행에 대한 불확실성으로 부각되었던 신임 행장 선임문제가 일단락 되었음 둘째, 내년 실적 개선 정도가 클 것으로 전망됨 셋째, 하반기 경기회복을 전제로 할 때 그 수혜정도가 클 것으로 예상됨 - 다만 신임행장 이후 조직 통합과 구조조정, 그리고 충당금 관련 정책에 대한 방향이 아직 구체화되지 않았고 경기 회복의 징후를 아직 찾기 어렵다는 점은 리스크 요인이지만 정책은 점차 그 방향을 잡을 것으로 예상되 고 경기 회복을 전제하지 않더라도 실적 개선 추이가 강하게 나타날 것으로 예상되어 리스크 요인이 크게 부 각될 필요는 없어 보임 ▷ 신임 은행장 후보 확정 - 이번 신임 은행장 후보는 과거 국민은행이나 주택은행에 치우친 것도 아니며 은행 경험을 갖추고 있다는 점에 서 무난한 인사였다는 판단임 - 향후 몇가지 문제는 남아 있음 : 조직 통합 문제, 부실채권 관련 문제, 장기적인 비전 제시 등 ▷ 내년 Recovery Story에 관심을 가져야 할 것임 - 신임 행장 확정 이후 국민은행에 대한 관심은 내년의 Recovery story에 모아질 필요가 있음 - 당사 추정에 의하면 내년 ROE는 금년의 두배 정도임 - 신용카드 부문에서의 건전성 개선 속도가 빨라질 것으로 예상되고 가계 및 중소기업 부문에서의 부담은 내년 상반기까지 지속될 수 있으나 최근 탐방 결과 연체율의 상승 속도가 빠르지 않고 요주의여신 비율도 점차 안 정될 것으로 보여 추가 부실 부담은 크지 않을 것으로 예상됨 - 여기에 내년 하반기 이후 경기 회복을 가정할 때 국민은행 실적 개선 정도는 더욱 확대될 수 있을 것임 : NIM인 타은행 대비 높고 우수한 영업 네트워크를 보유하고 있기 때문임 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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