한전(015760)- CEO, 발전회사 LNG 직도입 희망...대우증권
- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 25,600원(유지)
- 동사 주가는 지난 9월 이래 9.9%, 시장대비 0.2% 상승.
- 저금리 구조로 인해 채권보다 이자율(배당수익률)이 높고 안정적인 성격을 지닌 고배당주에 대한 자산운용
시장의 관심 상승이 주가상승 요인으로 작용
- 예상보다 호조였던 상반기 실적, Moody’s의 신용등급 전망 상향도 회사의 우수한 펀더멘털과 저평가에 대한
인식을 넓히는 계기
- 향후 LNG 직도입 이슈는 한전 주가에 긍정적인 모멘텀을 제공할 것으로 예상
- 판매량 호조에도 불구하고 에너지 가격의 급등으로 3분기 및 하반기 실적은 상반기대비 다소 부진하게 나타
날 전망
- 하지만 회사 측이 밝힌대로 에너지 가격상승으로 하반기 실적부진이 초래되면 오히려 요금인상을 추진할 수
있는 배경이 강해진다고 볼 수 있는 여유있는 시각이 필요
- 목표주가 25,600원은 2004년 예상 EPS의 6.4배, 2005년 예상 EPS의 5.9배 수준
- 배당성향 33%, 요구수익률 10.6%, 성장률 6.0% 가정 시에 이론적인 적정 PER은 7.2배 수준.
- 지속적인 외국인 매수도 관심거리.
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