[금융] 冷靜과 熱情 사이...메리츠증권 ■ Overall Review : 각종 지표는 개선되는 모습을 보이고 있음 - 은행업 Top Line 회복은 가시화되지 않으나 자산건전성 개선은 진행되고 있음 - 손보업 원수성장률과 손해율은 본격적인 회복이 가시화되고 있음 - 증권시장으로의 개인자금 유입 조짐 나타나지 않음 ■ 금융업종 투자전략 : 업종간 포트폴리오 비중 조절 고려 - 은행 04.2Q 순이익 호조, 자산건전성 개선, NPL Coverage Ratio 상승 지속되었으나 Valuation 부담은 증대 - 보험업은 판매채널 변혁에 대한 우려가 높지만 낮은 Valuation과 Underwriting Cycle의 개선에 초점 - 증권업은 거래대금의 소폭 회복에도 불구하고 개인자금의 증시유입이 가시화되지 않음 가계의 투자여력 회복 시점이 관건 ■ 은행(비중확대) : 9월 하순 이후는 속도조절이 필요한 시점 - Top Pick : 신한지주 - 내수진작을 위한 정부의 일련의 정책, 콜금리 인하로 인한 신용싸이클의 개선 등에 따라 추가상승 여지 있음 - 소비 주체인 가계가 아직도 부채조정에 주력하는 모습을 보이고 있어 중소기업의 업황회복은 완만할 것으로 전망 - 부동산 가격 하락에 대한 리스크 역시 상존 ■ 보험(비중확대), 증권(중립) : 시장지배력의 차이에 따른 투자전략 이원화 필요 - Top Pick : 삼성화재, LG투자증권 - 대형사에 방카슈랑스 등 신판매채널 도입에 따른 영향은 크지 않을 것으로 전망 - 하반기 자동차보험 요율 인상 등 모멘텀 발생에 주목 - 설비투자 부진, 사회구조적인 고용불안, 높은 가계부채 수준 등에 따라 개인자금의 증시 유입 가능성은 높지 않음 - 보험, 증권 산업간의 핵심적인 차이는 상위사의 시장지배력에 따른 Market leading 능력임 향후 투자메리트 격차 확대가 지속될 전망 ■ 금융주 주요 종목 투자의견 및 목표주가 ① 국민은행: Buy, Target Price 46,000원 ② 신한지주 : Buy, Target Price 25,000원 ③ 기업은행: Buy, Target Price 9,000원 ④ 삼성화재 : Buy, Target Price 82,000원 ⑤ 현대해상: Buy, Target Price 4,100원 ⑥ LG투자증권: Buy, Target Price 9,000원 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.

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