[브리핑] 금호타이어(073240) - 가시화되고 있는 성장세 반영 목표가 18% 상향...한국증권

금호타이어(073240) - 가시화되고 있는 성장세 반영 목표가 18% 상향...한국증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 16,500원 동사 주가는 05년 2월 14,650원의 공모가로 상장된 이후 줄곧 부진했다. 이는 천연고무 등 원재료 가격의 급등과 중국 및 베트남 공장에 대한 공격적인 투자에 따른 지분법손익 악화에 기인한다. 하지만 영업이익이 전년동기대비 7분기 연속 감소세를 기록했던 지난 1분기(영업이익률 4.9%)를 바닥으로 실적이 개선있어 최근 주가 회복세가 지속될 전망이다. 또한 순지분법손실도 06년 4분기를 최악으로 개선되고 있어 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 6개월 목표주가는 가시화되고 있는 동사의 중국공장 모멘텀을 반영하여 08년 목표 PER을 기존 11배(업종 평균 목표 PER)에서 13배로 상향해 16,500원으로 17.9% 상향조정한다. 한편 한미 FTA 관련해서도 타이어에 대한 미국의 수입관세 4%가 5년간 철폐될 예정이어서 미국 수출비중이 높은 금호타이어가 더욱 유리할 전망이다. 06년 수출 금액 기준으로 동사의 북미시장 비중은 34.8%이고 유럽은 28.3%인데 반해 한국타이어는 북미 25.4%, 유럽 35%이다.