[브리핑] 2007년을 함께할 관심주 15선...NH투자증권

2007년을 함께할 관심주 15선...NH투자증권 - 지속가능성장률과 경제적 부가가치(EVA spread)를 주목 ▶ 2007년 관심주는 지속가능성장률과 경제적 부가가치(EVA spread)로 접근 당 센터에서 는 2007년 주식시장이 국내경기의 상승반전과 기업이익 모멘텀 출현에 힘입어 상승추세를 이어갈 것으로 예상하고 있다. 또한 기관을 중심으로 한 중장기 수요기반의 형성은 중장기 투자의 확산을 불러오며 국내증시 수급의 버팀목으로 작용할 것이다. 이에 따라 이익의 지속성과 안정성은 물론이고 투자성과의 안정성까지도 겸할 수 있는 투자지표선정이 절실히 요구되고 있는 바 2007년 관심주 선정은 성장성지표로 지속가능성장률을, 수익성지표로 경제적 부가가치(EVA spread)를 고려할 것을 제안한다. ▶ 지속가능성장률과 EVA spread, P/E를 결합한 모델은 중장기적으로 우수한 성과를 보임 지속가능성장률은 ROE와 사내유보율의 곱으로 표현되며 성장관리지표로써 유용할 뿐 아니라 중장기 투자판단지표로써도 우수한 성과를 보인다. 또한 EVA spread는 투하자본수익률(ROIC)과 자본비용(WACC)의 차이로서 자기자본비용을 고려했다는 측면에서 진일보한 수익성지표라 할 수 있다. 이들 지표와 P/E를 결합한 모델은 단일지표 사용시보다 펀더멘털이 향상되었으며 74개월간의 월별투자성과를 실시한 결과 연환산 복리수익률이 35.9%에 이르러 14.7%를 기록한 KOSPI를 상회하였다. ▶ 지속가능성장률, EVA spread, P/E와 2007년 이익전망 컨센서스를 반영하여 관심주 선정 2007년 관심 주 선정방법으로 성장성은 지속가능성장률을, 수익성은 EVA spread를 사용하였고 밸류에이션 지표로는 P/E를 채택하였다. 이와 더불어 이익의 지속성과 안정성을 고려하기 위해 현금 전환가능성을 이용한 이익의 질도 반영하였다. 또한 이익전망 컨센서스를 감안하였는데 2007년 예상 실적기준으로 이익모멘텀과 밸류에이션 측면에서 적어도 한가지 이상은 투자매력이 우수할 것을 관심주 선정조건에 추가하였다. ▶ 2007년 관심주 15종목을 선정함 이상의 조건을 적용하여 2007년 관심주 15종목을 선정하였다. 최종 선정된 종목은 시가총액 상위순으로 POSCO, SK텔레콤, 현대모비스, GS건설, LG화학, LG데이콤, 한미약품, 한섬, 한국철강, 계룡건설, 삼양제넥스, 테크노쎄미켐, 광주신세계, 피앤텔, 리노공업 등 15종목이다.