LG이노텍(011070) - 제대로 보여주고 있다...하나대투증권 - 투자의견 : BUY - 목표주가 : 170,000원 숫자, 내용 모두 만족할 만한 1분기 매출액과 영업이익은 각각 7,749억원, 424억원으로 당사 추정치 7,750억원, 417억원과 거의 유사하게 나오면서 양호한 실적을 기록하였다. 지난 4분기 영업적자 143억원 부진에서 빠르게 벗어나는 모습이다. 하이라이트는 LED의 흑자 전환인데 1) 매출액이 5백억원 이상 증가하고, 2) TV용 위주로 해서 제품믹스가 개선된 게 주 요인이며 이러한 추세는 지속 가능성이 높아 보인다. Tape Substrate, Photo Mask, Tuner, Power Module 등 디스플레이 관련 부품 실적이 매우 양호했던 것으로 추정된다. - LED 무서울 정도 2분기는 LED 매출 증가율이 1분기 대비 50%가 될 정도로 LED 매출 증가 속도가 보다 탄력적일 전망이며 이는 주 고객사의 TV용 물량 증가가 빠르게 나타나는데 기인한다. 이에 따라 2분기 LED 영업이익은 훨씬 크게 증가할 전망이다. 당사는 올해 LED 매출액을 7,726억원으로 추정하고 있으나 이를 8천억원 이상으로 상향 조정할 계획이다. 또한 2분기는 부진했던 Mobile 부품도 회복 기미가 보여 전체적인 영업이익은 6백억원 이상이 가능할 전망이다. - 실적, 목표주가 상향 조정할 계획 IFRS 회계 기준 도입에 대한 변화와 LED의 성장성을 반영하여 실적을 상향 조정할 계획이다. 목표주가는 현재 170,000원을 제시하고 있으나 실적 조정 폭만큼 상향 조정할 계획에 있다. LG이노텍은 LED의 잠재력을 충분히 입증해 나가면서 오히려 Surprise를 불러 일으킬 수 있고 실적의 계단형 상승이 기대되며, Touch window, 차량용 부품도 잠재력이 기대되는 제품군이다. 조만간 유상 증자 이슈가 있을 수 있으나 예상 범위 수준으로 이를 받는 전략도 유효해 보인다. BUY!

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