우리이티아이(082850) - LED사업 본궤도에 진입...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 23,000원 향후 우리이티아이 주가 재평가를 통해 LED 기업가치가 본격 반영될 전망. 이는 ① LG디스플레이를 전략적 대형고객으로 확보했고, ② 핵심기술인 형광체 및 칩의 원활한 공급이 예상되어 특허문제가 해결된 것으로 판단되기 때문. 한편 동사는 주주가치 제고 차원의 무상증자 100% 검토 중에 있음. 투자의견 BUY, 적정주가 23,000원 유지. LED 사업의 전략적 대형 고객확보: 2009년 4월 14일, IR을 통해 우리이티아이는 LG디스플레이 (034220, BUY)가 우리LED 유 상증자 참여를 통해 2대주주 지위를 확보했다고 밝힘에 따라 LED 패키징 사업에서 전략적 대형고객을 확보한 것으로 평가됨. 따라서 우리LED의 주요주주는 우리이티아이 56%, LG디스플레이 30%, 기타 9%, 우리조명 5% 등임. LED 특허문제 해결됐다: 이는 우리이티아이가 ① 백색 LED 형광체 (phosphors) 특허 및 핵심기술을 보유한 미국 인터매틱스 (Intematix: 삼성전기 및 대다수 LED 업체가 동 업체의 형광체 사용)의 주요주주로서 향후 안정적인 형광체 조달이 예상되고, ② LG디스플레이를 통해 Cree, Toyoda Gosei, Nichia의 LED 칩의 원활한 공급도 전망되기 때문. 2011년 LED 매출비중 50% 전망: 2009년 3분기부터 우리이티아이는 LG디스플레이로 LED 패키징 제품의 본격적인 공급이 예상되어 2010년부터 LED 매출성장은 가속화 될 전망. 이에 따라 동사의 LED 매출비중은 2008년과 2009년 각각 4%, 16%에서 2010년과 2011년에는 각각 최대 39%, 55% 수준까지 증가될 것으로 추정됨. 3분기부터 LED 사업 본궤도 진입: 이는 ① 전략적 고객인 LG디스플레이가 최대 수요처 역할이 예상되고, ② LED의 핵심기술인 형광체, 칩의 공급도 순조로울 것으로 기대되기 때문. 따라서 2분기 현 시점은 우리이티아이 주가 리레이팅을 통해 LED 부문의 기업가치가 본격 반영될 전망. 한편 동사는 주주가치 제고 차원에서 무상증자 100% 검토 중에 있음. 투자의견 BUY, 적정주가 23,000원 유지.

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