KH바텍(060720) - 3분기 이후는 더 좋다 - 동양증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 26,000원 (유지) KH바텍이 2분기 실적을 발표하였습니다. 1. 2Q08 실적은 매출액 481억원(+8.0% QoQ), 영업이익 70억원(+79.5% QoQ)를 기록하였습니다. 2. 고마진 제품인 Mg 및 조립모듈 매출비중이 80%에 육박하면서 수익성이 대폭 개선되었고, Mg 수율이 안정화된 것도 이익률 상승의 주요 원인입니다. 3. 거래선 역시 삼성전자 중심에서 노키아 중심으로 변화하였고, RIM으로의 제품 공급이 개시되었으며, 내년에는 소니에릭슨으로의 공급도 예상됩니다. 4. 3분기에도 매출액 625억원, 영업이익 88억원을 달성하면서 실적 개선이 지속될 것입니다. 5. 지난 8월 5일 대주주 지분 35만주가 출회되었으며, 투자자문사 1 포함 3~4인의 지인이 매수자인 것으로 파악되고 있습니다. 일부 지분 매도 후에도 특수관계인 포함 지분율은 30% 이상으로 유지되고, 지분 출회도 일회성에 그칠 것으로 예상되어 큰 부담은 없습니다. 6. 거래선 다변화를 무기로 다른 휴대폰 실적과 차별화되고 있습니다. 목표주가 26,000원과 투자의견 Buy를 유지합니다.

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