DMS(068790) - 2분기 실적 : LCD업황 추락 vs. 반도체장비 가능성 증대...메리츠증권 - 투자의견 : BUY 유지 - 목표주가 : 13,200원 * 2분기 사상최대 매출 실현, 컨센서스 10% 이상 상회 동사는 2분기 매출 683억원(63%QoQ), 영업이익 143억원(op m. 21.0%)로 컨센서스인 매출 610억원을 10% 이상 초과하는 사상최대 매출과 함께 20% 이상의 영업이익률을 지속하며 실적호조세를 이어갔음. 또한 2분기 말 수주잔고가 1,297억원에 이르고 있어 3분기 다시 사상최대 매출을 경신할 것으로 예상되어 향후 실적에 대한 우려를 희석시켜 줄 것으로 판단됨. * 하반기 700억원 이상 수주 가능, CPT로 부터 coater수주 확보 긍정적 동사는 2분기에 비해 줄어들기는 하지만 LGD의 6세대 수주 등으로 700억원 이상의 추가 수주를 확보할 것으로 예상되어 수주모멘텀을 이어갈 것으로 판단됨. 특히 CPT로부터 사상 처음으로 LCD용 Coater수주를 확보할 것으로 예상되어 향후 시장확대가 기대됨. * TFT-LCD 업황 하락으로 향후 장비 투자감소에 대한 우려 증가. 최근 패널가격 급락에 따른 LCD업황 하락으로 ’09년 장비 투자감소가 불가피할 것으로 예상됨. 하지만 기 수주한 장비제작 및 하반기 수주는 일정대로 진행 중이며, ’08년 삼성전자와 일본 등 고객군을 확대하고 신규장비인 Coater의 수주도 확보하여 투자축소에 대한 우려를 낮춰줄 것으로 기대됨. 또한 현재 국내 반도체 양사에서 테스트가 진행중인 반도체용 dry etcher의 신규매출 가능성도 4분기 중에는 확인할 수 있을 것으로 예상되며 ’09년 이 부분의 매출이 발생할 경우 ’08년 이상의 실적호전도 충분할 것으로 판단됨. * 상반기 통화옵션 평가손실 148억원, 거래손실 46억원 발생, 3분기 환입 가능 동사의 삼반기 통화옵션 관련손실은 평가손 148억원, 거래손실 46억원으로 공시되었으나 이는 대부분 1분기에 나타난 것으로 2분기 추가된 평가손실은 없음. 또한 2분기 말 9.82원이던 원/엔 환율이 현재 9.3원대로 하락하여 이 수준이 3분기 말까지 유지될 경우 거래손실의 축소는 물론 40~50억원의 평가손실 환입도 기대할 수 있음.

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