씨앤에스(038880) - 지상파 DMB의 국제 표준 채택으로 매출증가에 긍정적 기대...대신증권 - 투자의견 : N.R. (미제시) ● 모바일 방송분야의 국제표준으로 지상파 DMB 채택 2007년 12월 15일(한국시간) 국제전기통신연합(International Telecommunication Union)은 지상파 DMB를 모바일 방송의 국제표준으로 최종 확정하였다. 노키아의 DVB-H, 퀄컴의 미디어 플로(Media FLO), 일본의 원세그(OneSeg) 등도 국제표준으로 채택되어 모바일 방송시장에서 각 기술별로 치열한 경쟁이 예상된다. 지상파 DMB는 우리나라와 독일, 중국 일부 지역에서 본방송이 서비스되고 있고, 이탈리아, 영국, 프랑스 등에서 실험방송이 제공되고 있으며 ITU에서 국제 표준으로 선정되어 기술의 신뢰성을 확보하게 되었으며 앞으로 해외 시장 확대의 가능성이 높아진 것으로 판단된다. 씨앤에스는 지상파 DMB를 포함한 대부분의 모바일 방송에 적용가능한 칩셋을 공급하고 있으며, 전세계적인 모바일 방송확대와 함께 관련 칩셋매출이 증가할 것으로 전망된다. ● 2008년 실적 개선의 열쇠 - 휴대폰과 인테넷 전화용 칩셋 매출 씨앤에스의 2008년 실적 개선의 주요 포인트는 휴대폰과 인터넷 전화용 칩셋 매출 증가로 판단된다. 동사 전체 매출의 80%를 상회하는 ASIC부문은 외형은 크지만 영업이익률은 1% 이하로 수익성은 높지 않은 것으로 추정된다. 반면, 지상파 DMB와 인터넷 전화에 사용되는 칩셋과 솔류션은 높은 시장성장이 예상되고 수익성이 높은 사업부문으로 동사 수익성 개선의 주요 포인트로 판단된다. DMB 칩셋은 네비게이션 제품 위주로 공급되고 있으며 휴대폰용으로 1개 모델이 공급중인데 2008년 상반기에 3개 모델이 추가되어 총 4개 휴대폰 모델에 대하여 칩셋이 공급될 수 있을 것으로 예상된다. 앞서 언급한 바와같이 지상파 DMB를 포함한 국제표준이 확정되면서 모바일 방송 시장은 지속적으로 성장할 것으로 전망되며, 연간 출하량이 11억개를 상회하는 휴대폰 시장은 네비게이션, 전용 단말기 등을 대체하는 시장으로 부각될 것으로 예상된다. 인터넷 전화(VoIP)는 2008년 3월부터 유선전화와 번호이동성 제도가 도입되면서 기업용 시장을 중심으로 시장성장이 지속될 것으로 예상된다. 따라서 모바일 방송을 지원하는 휴대폰과 인터넷 전화 시장이 확대되면서 핵심 칩셋을 공급하는 동사의 매출성장을 기대할 수 있으며, 두 부문에서의 매출 증가가 2008년 실적 개선의 주요 포인트로 판단된다.

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