[브리핑] NHN(035420) - 1전 1KO 승, Yahoo에세 2승 도전...대우증권

NHN(035420) - 1전 1KO 승, Yahoo에세 2승 도전...대우증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 230,000원

■ 4분기로 예정된 일본 검색 시장 진출이 기대되는 3가지 이유

첫번째, 일본 검색시장은 우리나라와 같이 ‘지식In’ 등 데이터베이스나 컨텐츠에 의한 진입 장벽은 제한적인 것으로 판단된다.
두번째, 일본 온라인광고 시장은 한국 시장보다 2.8배나 큰 규모를 가지고 있는 세계3위 시장이다.
세번째, 일본 검색 시장 진출의 교두보가 이미 확보되어 있다. NHN재팬은 한게임재팬을 중심으로 7년간 일본에서 인터넷사업을 영위하고 있다.

■ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 230,000원

9월은 NHN의 매수 타이밍으로 판단된다. 1) 검색광고 매출액이 두 자릿수대의 성장률로 복원되는 등 3분기와 4분기 실적 모멘텀이 반영되기 시작하고, 2) 검색광고 이후에 새로운 성장 잠재력으로 부각되는 일본 검색 서비스가 가시화되고 있기 때문이다.

미국의 금융 불안 이후에 Google, Yahoo재팬 등 금리, 환율 등 외생변수에 둔감한 주식들이 높은 상승세를 기록하고 있다는 점도 NHN에게는 긍정적인 변수이다.