[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ LCD - JP모건
- LCD 업황의 상승 추세가 내년까지 지속될 전망이며, 패널 업체들에 대한 매수 의견 유지
- 업체들의 설비투자 계획 규모가 그다지 크지 않아 2009년까지는 공급 증가율이 큰 폭으로 늘어나지 않을 것
- 삼성전자와 샤프가 8세대 라인의 가동을 시작할 것으로 보이나 46인치와 52인치 LCD TV 생산량 증가 속도 역시 점진적일 것으로 예상
- 계절적 수요 강세와 제한적인 공급 증가율이 맞물리면서 IT 패널 가격은 3분기까지 강세를 이어갈 전망
- TV뿐 아니라 모니터도 대형 사이즈로의 이전이 발생...LCD 모니터수요 등에 대한 전망을 상향 조정
- 내년 여름 예정된 중국 베이징 올림픽이 글로벌 평면 TV 수요를 촉발시키고 아시아 태평양 지역에서도 붐을 일으킬 것으로 전망
- TV 세트업체들이 PDP 보다는 LCD TV의 비중을 늘릴 것으로 예상되는 등, 올림픽 효과가 계절적 비수기 진입에 따른 부진을 상쇄시켜줄 것
- 업종에 대한 긍정 전망을 유지한 가운데 LG필립스LCD와 삼성전자, 일본 샤프, 대만 AUO 등을 최선호주로 추천

▶ 삼성카드(029780) - 메릴린치 : 투자의견 중립, TP 65,000원
- 실적 개선 기대감 등 긍정 요인들이 대부분 주가에 이미 반영
- 신용카드 산업의 회복이 지속될 것으로 보여 긍정적이긴 하나 기업공개(IPO) 이후 가파른 주가 상승이 이를 반영
- 삼성그룹의 구조조정 속도가 빨라질 경우 주가전망이 보다 좋아질 것으로 판단
- 소비 회복에 따른 수혜가 기대되나 가입자 유치를 위한 업계 경쟁 과열이 수익률 둔화로 이어질 가능성
- 규제 압력으로 수수료 수입이 낮아지면서 수익성도 약해질 가능성이 있으며, 소비회복이 늦어질 경우 리스크 요인이 커질 수 있음

▶ 삼성테크윈(012450) - 메릴린치 : TP 65,000원
- 디지털 카메라 시장 전망을 상향 조정
- 올해 글로벌 디지털 카메라 출하량 전망치를 1억600만대에서 1억2200만대로 상향조정
- 내년 출하 전망은 1억800만대에서 1억4600만대로 수정
- 당초 둔화될 것으로 예상됐던 미국 디지털 카메라 시장이 25%의 성장률을 기록할 것으로 예상돼 전망치 상향
- 디지털 카메라 업체들의 영업마진도 좋아질 것으로 기대
- 디지털 SLR의 출하량이 지난 1981년 770만대로 사상 최고를 기록했던 아날로그 SLR의 출하량을 상회할 전망
- 당분간 재고 조정에 대한 우려가 없다는 점 등에서 디지털 카메라 업체들에 대한 긍정 시각을 유지한 가운데, 올림푸스와 HOYA를 관심 종목으로 제시
- 삼성테크윈의 경우 목표주가를 6만5000원으로 제시하고, 방위산업 부문에서 장기 계약을 성공적으로 수주하고 IT 부문의 시장 점유율이 늘어날 경우 추가 상승 가능성도 있다고 판단.

▶ 현대제철(004020) - 노무라 : 투자의견 중립 -> 매수, TP 79,000원
- 수요 증가로 형강 및 H빔 가격 등이 예상치를 상회하는 강세를 보이고 있으며, 지속적인 설비투자로 출하 증가율이 높아질 것으로 기대됨
- 건설경기 회복 등이 지속적인 수요 증가를 뒷받침할 것
- 중국 정부의 철강제품 수출 규제로 중국의 수출이 둔화...이에 따라 우려 요인도 감소
- 고로 투자에 대해서는 고품질 철강제품 생산이 가능해지는 등 긍정 요인이 부정 요인을 웃돌고 있으며, 현금흐름상의 부담도 감소