외국계 증권사 투자의견 정리 ▶ 웅진코웨이(021240) * JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 38,000원 - 1분기 실적이 견조한 수준을 기록한데다 향후 전망도 긍정적 - 매출이 예상치를 소폭 밑돌았지만 영업이익과 순익은 전망했던 수준을 기록했으며, 영업마진은 여전히 강세를 지속 - 이마트 입점은 매우 긍정적인 요인이라면서 연말까지 60개 매장에의 입주가 완료될 것으로 예상 - 이에 따라 판매량이 늘어나는 한편 낮은 판매 수수료로 마진도 한층 개선될 수 있을 것 * 골드만삭스 - 가격 인상에 따른 수익성 개선이 지속될 것으로 예상 - 오는 6월 출시될 번들 제품 등이 판매율을 높여줄 전망 - 이마트 출점도 긍정 요인이며 공기청정기의 판매 증가 역시 수익성에 도움이 될 것으로 관측. ▶ LG필립스LCD(034220) - 씨티그룹 : 투자의견 매도 -> 보유, TP 31,000 -> 44,000원 - 최근의 패널 가격 상승으로 2분기 실적 전망이 상향 조정될 수 있음 - 계절적인 IT 패널 가격의 반등이 지난해보다 2개월 정도 먼저 나타나고 있는데다, 하반기 공급부족에 대한 우려가 패널가격을 한층 더 올려놓고 있음 - 회사측의 비용절감 노력도 순조롭게 진행되고 있어 2분기 실적이 당초 예상했던 것보다 빨리 흑자전환할 수 있을 것으로 예상 - 다만 LCD TV의 고객 기반이 여전히 취약한데다 오버행 문제도 아직 해소되지 않았다는 점이 부담 요인 ▶ 아시아나항공(020560) - JP모건 : 투자의견 비중축소, TP 6,150원 - 향후 실적 전망 등에 대해 회사측이 자신감을 표명하고 있지만 현재 시장 상황이 뒷받침할지 아직 의문 - 트래픽 증가율은 시장이 예상하는 것보다 높은 7.5%로 추정하나, 일드(yield)가 1.1%로 떨어질 것으로 예상 - 회사측이 제시한 목표를 달성하기 위해 필요한 급격한 원화 약세나 큰 폭의 연료비 할증 등이 일어날 가능성이 낮아 보임 ▶ 신도리코(029530) - 골드만삭스 : 투자의견 중립 - 1분기 실적에 대해 우호적인 환율 조건 덕분에 1분기 수익성이 예상했던 것보다 좋았다고 평가 - 전날 1분기 매출과 영업이익이 각각 1402억원과 143억원으로 전년 동기 대비 각각 2%, 19% 증가했다고 공시 - 회사측은 1분기 실적 호조를 배경으로 연간 매출 6200억원 달성이 가능할 것으로 예상하고 있으며, 영업마진도 지난해 7.2%에서 8.5%로 개선될 것으로 예상 - 영업마진 전망이 개선됨에 따라 올해와 내년 주당순익 전망을 소폭 상향 조정 - 그러나 2분기 원화 강세가 나타날 경우 1분기와 같은 실적 호조가 반복되기는 힘들 것으로 예상 - 1분기 10.3%에 달했던 영업마진이 2분기엔 8.8%로 떨어질 수 있으며, 하반기 저마진 프린터 수출 사업의 비중이 늘어나면서 점진적인 마진 하락이 있을 수 있음.

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