사이버패스(063280) - 휴대폰 결제 시장에서도 경쟁력 확보...동양증권 - 투자의견 : Buy - 목표주가 : 8,500원 ● 2006년 매출액 및 영업이익 전년대비 각각 13.7%, 28.9% 증가 사이버패스는 2006년 매출액 및 영업이익이 전년대비 각각 13.7%, 28.9% 증가한 313억원, 40억원이라고 밝힘. 이는 당사의 당초 기대치(매출액 312억원, 영업이익 41억원)부합하는 수준임. 이처럼 동사가 안정적인 성장을 보인 것은 국내 디지털컨텐츠 및 전자상거래 시장의 고성장세가 유지하고 있기 때문임. 지난 2006년 국내 디지털컨텐츠 시장 규모는 전년대비 13.8%, 전자상거래 시장규모는 10.6% 증가한 것으로 추정되고 있음. 특히 동사의 영업이익 증가율이 높은 것은 사업 특성상 고정비 비중이 높아 매출 증가에 따른 추가적인 비용이 거의 발생하고 있지 않기 때문임. 또한 수익성이 좋은 편의점 POS결제 규모도 빠르게 증가하고 있는 추세에 있음. 편의점 POS결제 초기인 지난 2006년 4월 거래액은 2억원에 불과했으나, 지난 12월에는 13억원으로 확대되었음. ● 휴대폰 결제 시장에서도 경쟁력 확보 동사는 국내 유선전화결제 및 상품권 결제 시장 점유율 1위를 점하고 있으며, 편의점 POS결제는 독점적인 지위를 보유하고 있음. 그러나 휴대폰 시장에서의 점유율은 8%에 불과한 상황임. 이처럼 동사가 휴대폰결제 시장에서의 점유율이 낮은 것은 다날, 모빌리언스, 인포허브 등이 국내 휴대폰 결제에 대한 특허권을 확보하고 있기 때문임. 따라서 동사의 휴대폰결제 매출은 다날, 모빌리언스를 통한 재판매이며, 적극적인 영업활동에는 한계가 있었음. 그러나 동사는 인포허브의 지분 57%를 확보함으로써 향후 국내 휴대폰결제 시장에서 높은 경쟁력을 보유할 수 있을 것으로 판단됨. 이는 동사는 이미 유선전화결제 등 다양한 결제 시스템을 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 통합결제 서비스가 가능하기 때문임. 반면에 다날, 모빌리언스는 휴대폰결제에만 집중하고 있음. ● 투자의견 Buy, 목표주가 8,500원 유지 동사의 2007년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 18.9%, 46.9% 증가한 371억원, 59억원으로 전망됨. 이처럼 동사가 2007년에도 안정적인 성장이 가능할 것으로 보는 것은 신규 사업인 편의점 POS결제 매출액이 꾸준히 증가하고 있는 추세에 있으며, 국내 디지털컨텐츠 시장도 큰 폭으로 확대되고 있기 때문임. 동사에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 8,500원을 유지함. 이는 동사의 주력인 전자결제사업의 안정성이 매우 높으며, 수익성도 꾸준히 향상될 것으로 판단되기 때문. 특히 동사는 국내 휴대폰결제 시장 점유율 3위 업체인 인포허브를 인수함으로써 향후 국내 휴대폰결제 시장에서도 안정적인 성장이 전망됨.

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